JL錦囊(12/15):經濟盈餘財報數字總跟屁在股市後1~2季跑//628台股大跌-台綜院寶華下修經成長率到約2.5%景氣恐未在Q2前落底/看M2與M1b成長率玩股正好追頂殺谷底

(最新更新-2012-718待完成...)/3/3.股市飆漲後,聯準會褐皮書:美經濟1~2月溫和擴張/看M2與M1b成長率玩股正好追頂殺谷底
JL投機學校同學筆記:725類股大跌後,公司與踹踹隊尾隨給利空理由-例廣達宏碁台積降前景/718.股指大跌後,經研機構會尾隨降經濟成長率等指標;印證:等經濟指標都放心才入股菜鳥常追高殺低.經濟財報-追股市落後1~2季
2012-1/14JL看2012年政經趨勢(二上):JL陶朱公法分批撿股(兔年尾台股完美風暴)
前期2009-1/15-JL大股東寫真集-反向思考-秋江水寒雁6部曲/如只用歷史財報與資料作投資決策,像用後視鏡開車一樣危險//2011-八月底-台灣PC供應鏈夏日完美風暴Buy the Perfect Storm
2009-521操作榜首群聯潘-去年股價280賣到41,回補後股價強拉回260
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一個投機者告白-A.K說:只有少數人可投機成功,關鍵在反向思考,並確認其他人是傻瓜,
反向思考技巧在判斷市場處在哪階段,這需要長期豐富經驗累積而得的敏銳觀察力,不一定每次都可用語言表達,沒有這方面教科書,也不存在大家可盲目利用的方法.
即使是最狡猾的投機家,在確認市場階段逆向思考作為前,也要不斷試驗出錯....
J.Livermore說-華爾街沒新鮮事,貪心與恐懼.永遠不變;看上市公司經營者做什麼,比他們說什麼還重要.
請注意:僅個人反思,決非分析師報告,  時空不相同,  絕不為個股推薦或投機投資建議,投資決策自行負責.投資投機沒用功五~十年以上,付過大筆學費給市場者,請勿閱讀本欄.  (2012年3月)
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3/3..JL投機學校說故事,請記住:股史上屢試不爽,股票大飆漲後,大漲的那幾個月或那季的經濟數字,事後回溯的幾乎都轉正向,
(許多投資投機沒進入情況的門外漢,一直宣稱等經濟好轉確認,風險降低,等一切舒服才買股--別作夢!
那時股價早已飆過萬重山,經濟數字才轉好看!像今年這例:美股紛創百年金融海嘯新高,科技股更回11年前高點,然後,公布出來經濟數字才轉好)像-3/2.台股已從6600飆到8100後漂亮經濟數字出來,想等舒服數字的人,六千多不買,到8100一定更不敢追!
3/2.經.滙豐1日公布滙豐台灣採購經理人指數PMI，2月52.7，不僅優於1月48.9，也是去年5月來、近九個月首現回升，顯示製造業出現溫和成長。//
3/2.美股3個月狂飆-標指逼近2008,那指逼近2000年指數,想等舒服數字的人,現在經濟數字轉好,來追股價甚蘋果等創新高價啊!
3/1.信.聯準會褐皮書:美經濟1~2月溫和擴張，大部分區樓市改善就業微改善。大部分地區製造業更多新訂單，出貨產出增長，多個地區投資支出表現強勁。
---股價本身就是經濟同時指標...但經濟數字落後2~3個月才發布...等經濟數字正向確認...股票已飆翻天...
在現在資金行情年代裡,等經濟數字正向確認公布時,才追飆高後股價,可能追高點;資金行情效用遞減向下...正好追高套牢...
--㊣∮◆ 說-最準預言獎要頒給郭董, 這是繼上回比想像壞三倍之後第二次獲獎
--Rock889     這次學到很多 心得:不要再壞的時候看得更壞 好的時候看更好..
--b8703100說    謝所教觀念中肯，受益良多。體會到若是一直處在看到所發佈新news已慢了N拍仍不自知的情況，往往是重蹈複轍下的寫照
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3/3..回顧印證---去年底與年初--2012年初執著按經濟基本面操作名聞天下高手陣亡是誰?
--JL在杜氏陷阱文預言:即令是空頭市場裏,股市還是每年初季節性資金大行情,個股漲50~250%;每一次都有執著要按經濟基本面操作的名聞天下高手陣亡 .
--￥xx說    2011年應該是看空美債的債券大王吧！2012年他還真的跑去買美債，所以還是債券大王？
--Sxx 說...已消失的XX噗友...
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3/3.回顧印證--JL投機學校同學作功課實證-我不看景氣指標對策信號,更不看更落後的M2,M1b..
--2011年十月底媒體與部落客大恐慌-因M2與M1b死亡交叉-多喊股市看5千4千點...我說兩年前網誌就寫過,我不追蹤M1b與M2,因那是沒用的確認落後指標!還有菜鳥耍笨,那也不必大聲嚷,怕人不知他菜!
--2011-1026.時.股市大跌,量縮外資大匯出,央行:9月M1b及M2年增率(6.3％,5.9%)同步走低,近死亡交叉(前者30個月來新低)，被視為股市空頭指標之一。
--2011-1026:JL短評:2年前,不必因M1b與M2黃金死亡交叉了,就喊大多頭:喊台股要上看萬點/上看一萬二/甚至喊2萬點...(股價大漲資金回流,外資更蜂湧而至,成價量大增..幾個月後..M1b與M2年增率.自然大漲...)
現在不必因M1b與M2年增率要死亡交叉..就喊大空頭:台股要看到5千點4千點...(股價跌成價量就已大縮/外資匯出五千億...4月高點後大跌低點約跌2千點..幾個月後現在..M1b與M2年增率.自然被動跟著大跌...)
--2012年3月回顧-証明在2011-1026.公布.M1b及M2年增率(6.3％,5.9%)同步走低,接近死亡交叉
11~12月確認死亡交叉,然後大停損股票....正好追殺到6千多點的低點...
然後殺完後,台股展開一千五百點大反彈,許多個股漲一倍...
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2/4...JL投機學校:08年提過:我看電子股指當台灣景氣領先指標,不看政府公布的落後-景氣指標對策信號,更不看更落後的M2,M1b....功課印證2009年4月-春吶的類股輪漲//多頭反向操作:818台灣景氣大循環與類股波動循環,
多 頭反向操作:818台灣景氣大循環與類股波動循環-半導體是先頭部隊,超級循環股塑化鋼鐵等傳產是中間部隊,房資產汽車金融落後部隊,配息股鎖碼股是龍 套延長波邪惡部隊;如今先頭部隊半導體NB/LED等先近腰斬;如不是先頭部隊超跌先止跌回升,那就是中間部跟跌,落後補大跌,邪惡部隊參拜墓碑
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3/23..--台股飆漲一千五點後...政府主計處估經濟成長率Q1落底....後逐季上 升
3/23.央行如預期維利率不動短炒金房,
..經.彭語錄:1.物價優先.2.通膨上半年沒立即風險利率續平,後觀察.3.主計處估Q1經濟成長率落底後逐季上 升，估油價漲10%,CPI漲0.37%.4.歐問題暫緩美失業率降零售銷售佳，目前最憂中國經濟可能軟著陸.5希暑假前簽兩岸貨幣清算協定
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3/22.JL投機學校記錄:前期經濟數字轉正公告,常在股市大漲後來.央.美國2月領先指標指數攀升，升幅改寫11個月來新高。美經濟評議會今公布，衡量未來3到6個月前景的指數攀升0.7%，升幅優於1月下修的0.2%。彭博社訪查經濟師預測中值攀升0.6%。
3/22.央.消費者情緒也高昂。彭博消費者信心指標，本月表示經濟正回春美國人數，比過去8年中任何時候都還多。認為經濟朝正確方向邁進民眾比例3月提 升至34%，改寫2004年1月來新高，也將彭博月度經濟預期指數推上1年來最高的1。每週公布彭博消費者舒適度指數-3月已觸4年來最高水準。
---3/13.JL投機學校功課-這表示什麼?24/7.WW.美股創高,美國人經濟信心創4年來高點..American Economic Confidence Matches Four Year High–Gallup
-----比較去年股市低點-2011-1027 時.美10月消費者信心指數，9月下修46至39.8，創09年3月來新低/1026.自.央大十 月「消費者信心指數」總數84點月連跌兩月，經濟景氣信心跌最大，「未來半年投資股票時機」更創09年7月來 28個月新低。
2011-1027.東.摩根富林明台灣投資人信心指數10月份遽降至95季滑19%，連3季跌,創 09年4月二年半來最低，近二年半首滑破百

529. 美國五月來股市大跌,密大消費者信心指數維高檔顯為落後指標.央.美經濟評議會公布5月消費者信心指數自前月經修正68.7意外滑落至64.9- 四個月來最低，彭博調查預測中值為69.6.主因美民眾對勞動市場感到更加悲觀。現況指數1月來低點；未來半年預期指數自80.4降到77.6。
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613.股票跌,就有人跟進下修預測經濟,股市還是走在實際經濟前1~2季;雖開首槍,但Q3Q4很可能高估....
鉅.13日台綜院最新台經濟成長率預測:不保三只有2.52%，比主計處日前公佈3.03%低超過0.5%。開首槍認 為景氣落底非Q1而是Q2，甚Q2可能是「負成長」。台綜院對今年季經濟成長最新預測依序0.39%、負0.18%、3.75%及5.81%。
628. 鉅.寶華經研院今再下修今年台經濟成長率預測到2.5%(季：0.39%,0.4%,3.35%,5.6%，寶華強調「景氣恐未在Q2前落底」只 能說看起來近谷底附近)，比前次大減1.38%，比日前預測值最低台綜院2.52%還低，比主計處預測3.03%低過0.5%。

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718.JL投機學校同學筆記:股指大跌後,經研機構會尾隨其後降經濟成長率等指標;類股大跌後,分析師踹踹隊會尾隨給理由,再印證:等一切經濟指標都放心才要入股菜鳥常追高殺低.經濟財報-追股市落後1~2季
718. 最後跟屁最辣.鉅.中研院經研所:今年台實經成長率由去年底預測3.81%下修至1.94%，大跌1.87%，是首破2預測機構。原因:去年底預 測太樂觀，今年上半台面臨歐債危機持續，國貿活動與固定資本形成皆大跌，油電雙漲激升民生物價打擊消費意願;現在前瞻，下半年也沒過於樂觀理由。
8/2. 聯.日前主計處調降台灣今年經濟成長率預估至2.08%，外資跟進「調降風」，四大外資巴克萊、摩根士利、美林、瑞信紛大砍預測，台灣全年GDP 估值最低僅剩下1%。巴克萊與摩根士，從原先約3%雙降到1.7%；美林二度下修，從2.4%降到1.4%；瑞信2.4%下修到1%最低。

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719 鉅.張忠謀今預警台積Q4業績將轉衰退至明年Q1，因占營收七成主消費市場北美經濟放緩與供應鏈庫存水位增，全球半導體產值年增率再下修至 1-2%。庫存水位:供應鏈:季底與季平均比:Q1低6天，估Q2,Q3與Q4高3,12與8天；台積無晶圓主客戶:Q2,Q3,Q4高4,10,6天。
724. 大股東又玩新機遊戲-股價大跌下修前景,繼宏碁英代爾後,廣達跟進.央.廣達說因新機出貨前觀望期衝擊，7月NB出貨月衰將顯著，保守看待Q3出 貨，Q4也與下半年展望轉保守，並指「今年NB別期望太多」，與股東會副座梁次震說NB6月開始衝有落差。蘋果非蘋陣營都保守看今年NB出貨。

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2015年後註: 事後諸葛:2012~13年的股價???2012年下半年股價大跌近七千後, 政府調降經濟成長率,股價達波段低點後, 一路漲到去年2014年大選前, 連大跌二個月到八千五,
然後, 續衝6個月, 春吶達萬點,....



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It’s the economy, stupid.”!JL錦囊(2015年):經濟盈餘財報數字總跟屁在股市後1~2季跑/2015年八月台灣下調經濟成長率 (最新更新-2015-8/30待完成...)
股指大跌後,經研機構會尾隨降經濟成長率等指標;印證:等經濟指標都放心才入股菜鳥常追高殺低.經濟財報-追股市落後1~2季 經濟盈餘財報數字總跟屁在股市後1~2季跑,政府調降經濟成長率, 台積預警Q4業績將轉衰退明年Q1>2012-1/15-JL大股東寫真集-反向思考-秋江水寒雁6部曲/如只用歷史財報與資料作投資決策,像用後視鏡開車一樣危險//
2011-八月底-台灣PC供應鏈夏日完美風暴Buy the Perfect Storm
2009-521操作榜首群聯潘-去年股價280賣到41,回補後股價強拉回260
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一個投機者告白-A.K說:只有少數人可投機成功,關鍵在反向思考,並確認其他人是傻瓜,
反向思考技巧在判斷市場處在哪階段,這需要長期豐富經驗累積而得的敏銳觀察力,不一定每次都可用語言表達,沒有這方面教科書,也不存在大家可盲目利用的方法.
即使是最狡猾的投機家,在確認市場階段逆向思考作為前,也要不斷試驗出錯....
J.Livermore說-華爾街沒新鮮事,貪心與恐懼.永遠不變;看上市公司經營者做什麼,比他們說什麼還重要.請注意:僅個人反思,決非分析師報告,  時空不相同,  絕不為個股推薦或投機投資建議,投資決策自行負責.投資投機沒用功五~十年以上,付過大筆學費給市場者,請勿閱讀本欄.  (2012年3月)
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I..經濟盈餘財報數字總跟屁在股市後1~2季跑:經濟成長率與景氣對策信號是落後指標..

2008年網誌提過:我看電子股指當台灣景氣領先指標,不看政府公布的落後經濟指標-如經濟成長率, 景氣指標對策信號,更不看更落後的M2,M1b....

1..8/14.JL鬼扯:經濟盈餘財報數字總跟屁在股市後1~2季跑(1.1):政府下調經濟成長率給股民的意義?只看政府統計資料投資像用後視鏡開車, 很危險:
台股萬點下殺約1800點,除政府護盤權值股外, 非權值股法人大停損媒體恐慌病毒追殺融資斷頭,處處見腰斬後, 慢三拍政府,終於調降經濟成長率至1.56％ ,股價早已先反應,過去常是慢拍2~3個月的落後指標, 請複習2012年JL舊文:

1)2015-8/14.自.保2破功！主計處下修台灣今年GDP預測3.28％至1.56％---Bill Lee : q3可能就是景氣低點 但是這波下去很多會重新洗牌,有些會再也站不起來. 校長已預告大勢如此,個人操作小範圍選股卻要很審慎2)請複習我在今年6/9啟動的JL走空十四步曲.... 3)回顧:2008年股價從近萬腰斬到四千點時, 郭台銘的名言打大底(景氣比你想像壞3倍),股價幾個月後噴上六~七千點
2008-12/20.郭台銘：景氣壞3倍
http://www.appledaily.com.tw/....../20081220/31247186/

4)請複習2012年JL舊文:詳見下章分析:
JL(2012):經濟盈餘財報數字總跟屁在股市後1~2季跑,政府調降經濟成長率, 台積預警Q4業績將轉衰退明年Q1
http://jlprudentia.blogspot.tw/2013/…/jl12628-25q2m2m1b.html


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2..驗證:2012~2015年實證經驗:下調後, 是股市谷底.....

8/14.JL鬼扯:經濟盈餘財報數字總跟屁在股市後1~2季跑(1.2): 政府下調經濟成長率給股民的意義?2102年Q3政府調降經濟成長率, 台積電調降後,幾季後股價如何?別用後視鏡開車,很危險,要前瞻未來!!!

1)複習2012年JL舊文:JL(2012):經濟盈餘財報數字總跟屁在股市後1~2季跑,政府調降經濟成長率, 台積預警Q4業績將轉衰退明年Q1
http://jlprudentia.blogspot.tw/2013/…/jl12628-25q2m2m1b.html
2008年提過:我看電子股指當台灣景氣領先指標,不看政府公布的落後經濟指標-如經濟成長率, 景氣指標對策信號,更不看更落後的M2,M1b....
2012--3/23:台股飆漲一千五點後,政府主計處估經濟成長率Q1落底,後逐季上 升
2012-613.股票跌,就有人跟進下修預測經濟,.
鉅.13日台綜院最新台經濟成長率預測:不保三只有2.52%，
2012-628. 鉅.寶華經研院今再下修今年台經濟成長率預測到2.5%
2012--719 鉅.張忠謀今預警台積Q4業績將轉衰退至明年Q1
2012-8/2. 聯.主計處調降台今年經濟成長率預估至2.08%後，外資跟進調降風


2)驗證:2012~2015年實證經驗:下調後, 是股市谷底.....
2015年後註: 事後諸葛:2012年年初股價大漲調升經濟成長率,2012年下半年股價大跌近七千後, 政府調降經濟成長率,股價達波段低點後, 一路漲到去年2014年大選前, 連大跌二個月到八千五,然後, 續衝6個月, 春吶達萬點,....
查前面檔案, 美國案例更多!!!



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“It’s the economy, stupid.”8/14.JL鬼扯:經濟盈餘財報數字總跟屁在股市後1~2季跑(1.3):政府的主計處, 打臉馬英九快又準!!!1)8/14.自.保2破功！主計處下修台灣今年GDP預測3.28％至1.56％主計總處下修今年經濟成長率至1.56％，「保二」破功，創6年新低，並較5月估值3.28％大砍1.72個百分點。
2)我知道你要做啥?先用力呼吸口氣!!!BJ4,
8/11.央. 馬總統：台灣經濟情況不差
https://tw.news.yahoo.com/馬總統-台灣經濟情況不差-084720249.html3)8/17.自.你相信嗎？ 主計總處︰我貧富差距連5 年 -------------8/13.搏君一笑(1):先大吸一口氣, 我知道屬於絕大多數群眾的你, 看到現代晉惠帝又自糗,要開E04,何妨像柯P ,大笑置之!!!1)聯.馬執政近半年 民眾8成2滿意 柯P大笑
http://udn.com/news/story/1/1118761-
2)7/22.自.貧富差距惡化 只有馬看不到
http://news.ltn.com.tw/news/focus/paper/900032
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8/2.JL鬼扯:“It’s the economy, stupid.” ,
是 Clinton選總統的競選口號, 主軸就是經濟,這句名言, 是不起眼小州阿肯色州長Clinton ,打敗美國領軍波斯灣戰爭英雄總統老布希,其關鍵,就是經濟,
不是意識型態波灣戰爭(如台灣統獨泥巴戰)...其實, 更早前, 雷根擊敗卡特當選總統, 也是以經濟為主軸,雷根競選口號, 留存政治教科書的相關名言:「你覺得你現在的生活比四年前要好嗎？」柱婆婆們非常高興,媒體焦點如永遠在課綱討論轉成統獨泥巴戰,馬政府過去吹牛聯中國讓台灣經濟享有黃金十年的吹牛政策,完全失敗!!!就可逃避檢驗!!!\
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II.2015年, 經濟盈餘財報數字總跟屁在股市後1~2季跑: 股市股價大跌後, 上市公司法說會調降盈餘與前瞻: +++++++++++++++++++++++++++

JL談杜氏恐慌陷阱實例(2008Q4~09Q1.TuPT):)(股市或個股-崩跌末跌恐慌急跌趕底後,避反轉前杜氏陷阱)股市像酒鬼聽壞消息笑聽好消息哭

(2011-916重新排列..)

(09-3/15) 台積電在1/22公告大家久傳最爛業績,如下圖,股價正是1月底相對最低點附近 (過年前),外資在公布業績前,已大賣特賣連賣半年以上,分析師一至喊殺--尤其是夏包文踹目標價到31,公告後,接下來台積電與費城半導體反轉而上 20%,現在台積電回探50了.矽品也從業績大利空公告時的21.5漲到 34.5,華碩華固大利空後外資續喊殺砍殺中,也大底築成,緩步推升而上,都有如下相同杜氏恐慌陷阱故事.
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同樣事情也早在08-12/3發生,讀者還記得我在附文中08-12/3,對夏包文把台積電踹目標價到31元,我對國泰金的調侃嗎?-原文摘要如下:

(08-12/3)評:這兩天台積電終於証實投信與外資分析師傳言已久,調降Q4營收,外資分析師踹踹隊一起打落水狗把封測(註:矽品/景碩/力成...)一起踹,......

90%的散戶總是恐慌殺股,停損在產能利用率70以下大淡季低檔,追高在產能100%以上的景氣高峰大旺季.以前台積電長期投資法則是買在產能利用率70%以下的大淡季,賣在產能利用率90~100%的大旺季.....
國壽在飛利浦大釋股台積時,是大買在90%~100%開工率的大旺季,我當時嘲笑他們,如果現在開工率只到50~55%以下的大淡季,資金部位這麼大的法人,如果是賣或不是分批利用大利空承接,我也同樣調侃他們.
(如果你的投資投機與90%的常人思維相同,那就註定是那90%輸家....)
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一個投機者告白-A.K說:只有少數人可投機成功,關鍵在反向思考,並確認其他人是傻瓜,
反向思考技巧在判斷市場處在哪階段,這需要長期豐富經驗累積而得的敏銳觀察力,不一定每次都可用語言表達,沒有這方面教科書,也不存在大家可盲目利用的方法.
即使是最狡猾的投機家,在確認市場階段逆向思考作為前,也要不斷試驗出錯....
一個投機者告白A.K.說:股市像酒鬼,聽到好消息哭,聽到壞消息笑.近幾個月盤勢,正是最好印證.
JL 瞻產說股金職場相關投資實戰經驗, 個股討論原鎖碼, 僅限JL噗友閱讀,內容為2星期前,
僅為個人反思用,決非分析師報告,  時空不相同,  絕不為個股推薦或投機投資建議,投資決策自行負責.
投資投機沒有用 功五~十年以上,付過大筆學費給市場者,請勿閱讀本欄. (2011年815後)
--08年底09年初..JL說這些實務,大概是杜*宗永遠也搞不懂,才回在上述變盤點投下空頭核彈,狠狠被打一巴掌. 上述這些空頭市場裏,股市還是有(每年初)季節性的資金大行情,每一次,都有執著一定要按經濟基本面操作名聞天下的高手陣亡.
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JL(08-10/30)文章--杜氏恐慌陷阱--股市在崩跌腰斬末跌段--恐慌急跌加速趕底,10/50現像出現後,要避開反轉前的杜氏陷阱-如不幸墜入陷阱,當交學費--股史上,在大空頭市場,也有50~250%的季節性資金行情(附錄加上09年春年實例)
I.杜氏陷阱:
常常股市已崩跌腰斬,在恐慌急跌加速趕底時,10/50現像出現後,每次總會有落井下石的分析師或預言家,會嚇的繼續踹目標價,或以為自己擁有超級 水晶球,就在股價大反轉前夕,公開投下超級空頭核子炸彈.這次就是花*的杜*宗,時間選的真好,每次空頭趕底期必發生
,這種現象,我在部落格上預警提起多 次,這是值得存留的股市操作教材,因此,我姑且叫它空頭加速趕底反轉前夕的杜*宗陷阱,簡稱杜氏陷阱.期待這次不小心踏入陷阱,殺在反彈前低點的股友們, 繳了學費後,可以歷歷在目學到教訓... 避開恐慌趕底杜氏陷阱--就是用我說過---(2008-10/30)(10/9)恐慌趕底現像出現後也一樣,要分批悄悄從後門溜回,分批極小心慎選值優股回補,必要 時像AK所說,關掉電視電腦報價盤,不要管行情,避免趕底的大震盪時,被空頭杜氏恐慌陷阱-所征服.

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II.這次故事緣起--股市腰斬後加速趕底時,杜*宗就在股價大反轉前夕,公開投下超級空頭核子炸彈

1.公開投下超級空頭核子炸彈
(08-10/24)東森黃念慈、鍾武鈞--金融風暴橫掃股市跌跌不休，而花*亞太區環球投資銀行董事長杜*宗看衰台股，他認為台股還有2成的下修空間，經濟也將面臨三階段的衰退.

杜 *宗向媒體透露，台灣將會面臨恐怖三階段的衰退期，首先在今年第四季將湧現外資大力賣股的壓力；第二階段是在明年的第二季，將出現企業資金呆帳 的高峰期；第三階段於明年的第四季出現，屆時商業不動產的價格將出現崩跌的狀況，因此台北股市還有20%的下跌空間。....最有可能先出問題的國家為韓 國、越南、菲律賓以及印尼。

對於台灣明年的經濟成長率，在花旗環球最新提出的報告中可以看出，GDP可望達到3.4%，不過IMF預估只有2.5%。杜*宗指出，GDP達到3.4%是樂觀的預估，但是依他目前接觸的企業訂單來看，明年實際上還會再下修。

為 什麼會這麼悲觀呢？杜*宗表示，最主要是因為受到美國次貸引發的全球金融風暴，已造成全世界5888億美元的稅前損失，現在美國經濟進入「嚴重 衰退期」，從現在起到明年中期的每季經濟都是負成長。他表示，受到全球金融風暴影響，台灣的商業銀行同樣陷入危機，接下來全球的金融機構還有下一波的倒閉 潮，金融機構將面臨整併或破產命運，全球金融市場就會大洗牌。
2.杜*宗是誰?
(08年10/24)末跌段其中一個特色是企業財務清洗大澡--把所有爛帳壞帳,在谷 底通通提早提列,一次打清.股價到谷底,大股東趁機低點收光低價股,繼續觀察....;另一個特色是外資分析 師與投銀主管,也都出來比賽誰踹的狠.杜*宗是作投銀的行銷主管,不是分析師,一般而言是訊息傳遞的尾端,通常也要預估超爛,明年業績目標,才可列低 標....
(註:外資證劵銷售可分成研究部-如谷*涵當主管,常兼大盤目標價分析與類股多空配置,分析師負責產業與個股評價,另有銷售業務員-sales,交 易員-dealer,與介於兩者間sales-trader,證劵相關部門都直接報告給香港或倫敦.像投信的財富或資金管理 或銷售也是另一個獨立系統,也直接報告香港或倫敦,如台灣一樣,會發布大盤看法,也與杜無關.
杜* 宗不屬予這些部門,他屬於投銀部,他應是投銀部頭 頭,而輩份高,即當figure-head,即名義上台灣頭頭,做好政府與主管機關關係.他主要工作是找台灣企業併購案子-國內或跨國,或搶台商到海外發 ADR/ECB,搶到案子,再由香港派高手來台作業執行,組承銷團通常倫敦/紐約負責,銷售則交給紐約/倫敦/香港/瑞士等業務員負責.

明白外資組織架構後,就可知道,花*旗官方正式看法,還是看谷* 涵,杜不代表花旗官方看法,他的預測是他個人看法,聽聽就好..當然,3/6/12個月後,我們都可檢驗他的講法.不過,花*大裁員風聲鶴淚下,能存活的都不簡單)//小明於2008/11/01回應---杜讓我印象最深刻是 博達轉債 害死一堆人(花旗主辦)博達出事 沉潛一段.

3.不只是杜*宗--
(08 年10/22)所有利空繼續打----322時,幾乎所有外資與內資,媒體名嘴,都一致性地,輪流調高台股目標,上萬是基本消費,台股大跌接近腰斬後,內 外資又開始一致性輪流調降目標價,德銀4500,元大4200,大概是參考吉姆羅傑斯魔咒---他看好市場3~6個月內,股市腰斬..
(08年10/11).麥格理:DRAM 、太陽能、LED、液晶面板、營建和航運股6大族群的財 務健康狀況已經亮起紅燈，可能有心臟病發的風險。
5.(08年10/30)這兩天竟有幾個朋友不約而同電我,說他們看到杜*宗的說法很有道理,步入恐慌加速趕底前的杜氏陷阱 他 們在星期二(10/28,週一10/27跌停沒賣出)是這波低點,把幾個星期來煎熬的持股,下 決心停損賣出(台積電-約37,0050-約 30),問我現在怎麼辦?這兩天,如果他可以立即調整受傷後的EQ,敢買的股票也應是漲停板價位(今天沒漲停板的,一定是超弱勢股,又不敢追)
6.杜氏投下空頭核彈後,殺掉持股後,股價4天內反彈32~36%.(美股/港股/韓股/日股...等也都大漲)    (08年10/31)華碩/矽品/台積電..等近期都舉辦財報法說會,且都下修今年Q4與明年業績目標,現在如果還在驚訝以為今年明年業績與盈餘目標都不 變的人,那才叫人吃驚,如下述各股股價都已從高點下跌,跌幅平均達50%以上,重要的是衡量股價是否反映利空反應過頭.
台積電:股價從高點約70修正而下,公 司預期Q4季毛利下滑11%,產業Q4下滑10%,明年約5~9%,前3季EPS約3.6,股價自近日低點36.5反彈至48(約+32%)
矽品:股價自高點約75向下大修正,公司預期Q4業利益率估計下滑至14%-16%間,明年0或微幅成長,上半年觸底,前3季EPS約2.3,股價自近期低點24.85反彈至33.9(+36.4%)
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(08 年10/30)信報--港股以全日高位收市，勁升1627點或12.8%,國指漲16.9%。恒指連升三日，累積3314點漲30%，是35年來最大三日 升幅。2 隻藍籌股中，上升逾10%的超過31隻，其中四隻升幅超過兩成，包括信和(83)勁升25%，中鋁(2600)漲22.5%，中海油(883) 升22.4%，神華(1088)升20.1%。資源股和金融股是升市火車頭，中石油(857)升19.9%，中石化(386)升16.8%。建行 (939)漲19.2%，平保(2318)漲18.9%。
(10/30)南韓 Kospi指數收高11.95%至 1084.72，創下指數 1980年 1月創設以來的最大漲幅。東京股市今天開高走高，連續三個交易日大幅走升，今日漲幅達百分之九點九六，創下東京股市史上第四高漲幅。

股市	指數	漲跌	比例
日經	9029.76	817.86	9.96%
韓國指數	1084.72	115.75	11.95%
台灣加權	4683.64	277.12	6.29%
台灣櫃檯	68.91	3.36	5.13%
香港恆生	14329.85	1627.78	12.82%
香港國企	6764.04	977.33	16.89%

俄羅斯指

756.31

112.31

17.44%

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7.交了學費--往者往已,來者可鑑
我問:他們一定沒看我部落格,我怕杜氏陷阱---訊息接收最末端的人,害投資人殺在最低點,
還寫了多篇文章打預防針(見本版10/24上文--解釋他的部門不 作股市預測,谷月涵才是負責人-這次谷終於看對了-以後谷的反指標功能失靈了/10/26我也用檢討30年風暴股底現像--經濟不佳也有資金大行情...),
但最擔 心的事---投資人停損殺在反彈前夕最低點,還是發生了,而且還是我的好朋友.只能說:下次耳聰目明一些,就算交股市學費,杜*宗之流的話-非禮勿聽,像用後視鏡在開車.

7.要看前瞻性就看看林文伯與巴菲特.

(10/29)林文伯法說會:直言半導體景氣將會在明年上半年落底，下半年 開始復甦，零成長或是微衰退。林文伯表示，在全球金融大海嘯襲擊，現在是股市 百年難逢的好機會，預期半導體產業的整合元件廠 (IDM)、無晶圓廠 (Fabless)將會加速整合與淘汰，注 意未來存活下來的廠商將是「強者益強」贏家。
評:林文伯說法是否很熟悉?那不是我這星期來不斷傳播的訊息嗎?希望讀者接收到.誰會強者更強?誰會被整合與淘汰?如果真如林文伯所料:明年上半復甦,股價通常反應在3~6個月前觸底.

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III.台股歷史上大泡沫加速恐慌趕底後大反轉的杜氏陷阱驗證-- 1.這次變盤在即警告-
現在,國際金融界,大家關注焦點:在空頭大停損月,十月底共同基金年報結算日前一週,線形處在旗形收斂尾端,又到多空決戰點,空頭集中所有利空消息猛打, 每日一爆,指數如不幸破大底,還要再大停損再迅速大跌幾天,但如守住,已經大停損後此時,如果跌不下,如何發展?也許會有很大的變盤. 2.台股30年來杜氏陷阱驗證:
(08年10/26)近30年週線圖,試著回憶這30年經歷的大大小小金融危機與股市大崩盤,
試著回想當時的恐慌極致現像轉折點,比較每次的崩跌與這次超級風暴有何不同?
1)回首這近30年,看到各金融危機的起起落落,在危機股票加速趕底全面恐慌時,
(1987/1990/1996/1998/2000跌勢末段類似),過去自己通常也會嚇慌了,
(連有基本分析與見過多次大空頭的自己,都感受恐慌氣氛時,更要堅定-逆向思考---)

回憶當時有些客戶敢擇優,分批承接的, 後來在各自外資基金公司,就靠那臨恐慌不亂的堅持,而一戰成名,維持業界排名首位2~3年以上.
如TI的DB與JF的JP.
相反的因為怕,堅持不入市,等反轉時,太偏空EQ轉不過來,(大部分只是季節性,年初資金行情,基本面並未改善),
觸底反彈後,連連漲,持股太低追不到,EQ也轉不過來追,願追可追到時,已輸20~30%,更不想追,但卻持續漲.
許多知名者一世英名毀於一旦,因此畢業離開業界,一輩子消失.
2)1990年,台股自年初--12682,跌到約10月13日--2458(去萬點),
再自10月13日反彈到次年5月11日--6365(約2.5倍),

經濟並沒改善,其後指數再跌2年後才到谷底3098,經濟才復甦.
這一趟,台灣基金之父,眼睜睜看指數從2458漲到6365,
堅持經濟基本面沒改善(這點他完全正確),
他不相信股票有大行情,堅持幾乎零持股(這點他完全錯),
他終於學到:即令經濟基本面不佳,也有資金大行情,他從此離開台灣,不知去向.
筆者服務公司的自營部主管也一樣,堅持超低持股,錯失資金行情,不告而別,不知去向.
這樣的故事每次金融風暴股災後都重複發生,講不完.

3)亞洲金融危機,台股先由萬點跌到10月30日達中期底部--7040,再漲到隔年4/10--9337,
再崩跌到隔年初--5422.
網通泡沫時,第一年從12/30-4555,反彈至次年-2/16--6189,
第二年,從10/5-3438,漲到隔年4/26--6484,這也是空頭市場的資金行情(近一倍)
基本面真正改善再一年後SARS以後,

這些實務,大概是杜*宗永遠也搞不懂,才回在上述變盤點投下空頭核彈,狠狠被打一巴掌. 上述這些空頭市場裏,股市還是有季節性的資金大行情,
每一次,都有執著一定要按經濟基本面操作名聞天下的高手陣亡,我就不再一一點名了.
4)1996在中國打飛彈到基隆外海台股崩跌時,2~3月間,
我親手經手中國公司(當然我們一定經過VI/CI等好幾手,避法讓政府抓不到)
(那時當然大多數中資公司,是中國部會屬下....,不能說太多...),
用QFII買台股,當時我也很訝異,他們自己也做了功課,
他們先買了--TSMC,是業界龍頭,世界級公司,後來年底ASUS上市,轉一些到ASUS,
當時恐慌肅殺氛圍下,我問為什麼對他們對TSMC/Asus有信心?他們回答:因為他們也是科技行家.....
他們有朋友採用Asus板子,賣入大陸市場,使用者評價第一,叫金板,他們了解欣賞Asus技術,.....,
十多年後,他們的朋友後來併下IBM-PC部門.
當時也有經手國*黨海外龐大護盤資金,與電子大廠,以假外資名義進場護盤,選舉前文章已提及,不再贅述...
(國安基金操盤人或資金部位最大的國泰人壽投資長,期待你們也懂這些股市操作實務.)
(但也有在1990年太早探底重壓粉身碎骨,及像這次股市已走進入主跌段,他還狂看多,死在末波急跌段,最著名的就是口才極佳,知名週刊,主持東森 電視股票節目,喊520後天天漲直上萬點的牛八大師,520後節目消失,改由草頭金融股大師曝光,但他能屈能伸,投資人也很健忘,他臉皮也很厚,所以,下 波多頭衝浪高峰,他又會是好漢一條,同樣再帶散戶戴鋼盔,追逐泡沫頂峰浪頭的泡沫)
5)世界股市經過十月大停損大清倉後,如果世股帶動漲勢的強勢股,如果這不是年報結算作帳,如果接下來,股價屢次拉回測底,不再回到原來低點,那就不要小看這個反轉趨勢力道,即令是大空頭市場裏,股市還是有季節性的資金大行情.
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VI...附..2008年Q4...杜氏陷阱實例....
1..JL(2008-11/20~28)文-夏包文-杜氏恐慌陷阱後歐美漲幅創記錄,亞股連漲6天
11/18 日又見杜氏陷阱買訊,4 大外資恐慌踹股在大反彈最低點,同步調降台積電目標價,摩根大通夏鮑文調降台積評等,目標價至35，調降後幾天內, 股價又成,本波股價與股價指數最低,波段反彈前最低點.在恐慌氣氛下,分析師又拿起他們的水晶球,像夏包文,丟下空頭核子彈--台積電下修至35元,世界 股市觸底大翻揚,亞股連漲6天.所以空頭時,杜氏恐慌陷阱出現時,至少是短線介入點.

(08-11/18)中時-美商高盛、大摩根大 通、士摩根士丹利、美商美林等四家美系外資券 商同步調降以代晶圓代工為首的半導體產業成長率預估值，..降投資評等與目標價。經濟---由於客戶持續砍單，摩根大通夏鮑文調降台積評等至「中立」，並 移除亞太科技核心買進名單。夏鮑文認為，.....目標價降至35元。

(08-11/20)美股恐慌趕底大反彈,MSCI台股EWT大漲+14%,微軟+12%惠普+9%,友達+19%台積+11%矽品9%.(11 /24) 由花旗集團(Citigroup)大漲58.0%領漲,摩根大通(JPMorgan)及美國銀行(BOA)勁漲21.0%、 27.2%，齊領金融類股強力反彈19.0%，領漲美股大盤。終場史坦普500指數、道指及那指全數收紅6.5%、 4.9%、6.3%。領能源類股整體走高6.1%.道瓊低點至高點漲千點.道瓊歐洲50指數勁揚9.9%，收2380.30點。FTSE100指數走升 9.8%，創21年來單日最大漲幅。德意志銀行(Deutsche Bank)股價攀高24.0%，帶動德國DAX指數大漲10.3%。巴西BOVESPA指數走強5.7%。石油巨擘Rosneft、Gazprom及 Lukoil連袂漲升21.0%、22.0%、16.0% ，總結RTS 指數強勢反彈7.7%.
(08-11/26)美國股市連續第4天造好，標普500指數於此期間的累計升幅更是自1932年以來最佳的。道瓊斯工業平均數及標普是連續第4天 造好，2者累計升幅是16%，是1933年以來最佳的表現。(11/28) （中央社法新電）亞洲股市今天在香港與澳洲原材 料股的領漲下，連續第 6天上揚...+++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++
2..JL(08-12/4~17)電子時報許金池也陷入杜氏陷阱--- JL(08年12/8)電子時報許金池炸空頭彈後-費半台韓科技股噴出(股市崩跌末跌段恐慌急跌加速趕底後,要避開反轉前的杜氏陷阱)股史上,在大空頭市場,也有50~250%的季節性資金行情
(08-12/4) 電子時報許金池--據零組件廠表示:近期惠普(HP)、戴爾(Dell)宏碁、華碩等PC大廠2009年第1季DT與NB釋單數量，較 2008年同期大幅縮水逾50%....將重創廣達、仁寶與緯創等代工廠，並牽動包括CPU、面板、硬碟、光碟機與零組件廠等供應鏈，陷入前所未見的衰退 窘境。----
評:消息見報,Dell/台積/友達/Marvell,Qualcomm./個股大漲20%.世界股市大噴出,費半指數科技成分高的韓股都大噴出.(如下圖)費半指數走出超級大反彈...
(08-12/3)評:這兩天台積電終於証實外資分析師傳言,調降Q4營收,外資分析師一起打落水狗把封測一起踹,
預期開工率只有 50~55%,大概是我這輩子第一次看到的,慘淡日子再持續下去,會有一段時間大家都不擴廠,沒有新產能,老三老四以下虧損累累被邊 緣化,被併購被淘汰,於是下波景氣來時,因上述未擴廠,IC廠又追著晶圓廠跑,Overbooking又來了,於是暴利產生,又引來眼紅外行人加入大幅擴 大產能,像以前矽統的劉曉明新加坡的特許,拐騙一堆人入火坑的中芯張汝京......劉曉明因此將矽統走上自絕不歸路,像前兩年DRAM廠大家搶蓋.等下 波景氣低迷再來時,產能過剩又要傷痕累累.每3~5年就重演這樣故事. 90%的散戶總是恐慌殺股,停損在產能利用率70%以下大淡季低檔,追高在產能100%以上的景氣高峰大旺季.以前台積電長期投資法則是買在產能利用率70%以下的大淡季,賣在產能利用率90~100%的大旺季.
國壽飛利浦大釋股時,是大買在90%~100%開工率的大旺季,我當時嘲笑他們,如果現在開工率只到50~55%以下的大淡季,資金部位這麼大的法人,如果是賣或不是分批利用大利空承接,我也同樣調侃他們.

(08-12/8)恒指以全日高位收市，收報15044點，升8.7%，成交增至638.8億元，是10月30日以來最多 國指收8137點，勁升708點或9.5%，也是全日高位收市。...恒指 是4月初以來首次在50線上收市。藍籌股全面上揚，升幅逾一成的藍籌股過半數，達21隻，升幅介乎10.2%至22.8%。
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VII...附..2009年春...杜氏陷阱實例....
1...JL(1/10)景氣領先股--PC華碩等的杜氏恐慌陷阱驗證--
2009-1/9..時..華碩 驚傳去年第四季..創成立以來首度出現單季虧損..外資對華碩信心潰堤，..包括瑞信、 麥格里、摩根士丹利、高盛都調降華碩評等，紛紛喊賣，.高盛金文衡..將華碩評等...降至「賣出」，並新增至 「強烈建議賣出」名單中，目標價由44元砍到30元，..花旗戎宜蘋..，重申華碩「賣出」，目標價由28元降至24元.. 摩根士丹利證券...下修華碩今明兩年EPS ...,將華碩評等降至「減碼」，目標價由40元砍至25元。瑞 信將華碩評等調降至「低於市場表現」，目標價也由40元砍至29.4元..。麥格理張博淇..將華碩評等降至「低於市場表現」，目標價也由38元降至24元，//2009-1/20:大和黃文堯，直言鴻海恐「會有更大的爆炸」，投資人快點賣出鴻海這顆大炸彈！
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2.JL(09--2/14):景氣領先股半導體IC等杜氏陷阱後噴出:IC均漲100%漲後,瑞銀瑞信摩根分析師踹踹隊被嘎轉啦啦隊升評行情 ,股票跌不下去,分析師踹踹隊會被嘎空分批轉啦啦隊.
IC設計漲幅100%以上比比皆是,於是分析師踹踹隊被嘎空分批轉啦啦隊調升,(這就是我說的杜氏陷阱結果:每次都有執著以基本分析投資的高手被嘎空陣亡了.這次是外資分析師全陣亡了)..(3/4)當他們驚慌調升後,費半指數則暫反轉回測大底(見下圖).....
2/14 瑞銀全面調升全球半導體投資評等至「正面」加碼.....Marvell、台積電(目標價60元)2/16瑞士信貸跟進:加碼台灣上游和零組件科技股,首 選台積電、宏碁、聯發科等。2/16摩根士王嘉樞調升台積電  、聯發科、鴻海3檔科技股權重4%，.. 調後，台股組合科技股權重達59％ 、高於MSCI51％...(註:約二個月前,外資還一致性踹台積目標價--多數約都在30多元......)--------------------------------------------------------------------
3..JL(09--2/6)景氣落後補跌股--營建股的杜氏恐慌陷阱驗證--
(2009年-2/6)評:回去看台灣選舉前後,里昂全力看好的營建資產股(麥格理-信義房屋目標價200),在大跌60%~80%後,終於下調評等,....別忘他們多頭時是啦啦隊,大跌空頭市場是踹踹隊,越跌越踹//09年-2/6.央.里昂:2007年預售屋今年底 前陸續交屋，...預估下半年修正更顯著；今年房價修正幅度約25%至40%， 房市..2010年底前才會觸底。..下調營建股評等:長虹降至「低於大盤」華固 和遠雄 降至「賣出」.
08年4/23時報-戎鵬丞-里昂..蘇廷翰仍鍾情於資產族群，強調最看好台肥  和中華電豐富的土地資產，以及可望受惠於商用不動產市場的保險族群，將新光金 (2888) 加入里昂台股投資組合名單中...
08年5/14--麥 格理張博淇因政府政策開放受惠--首選太子  、日勝生 、裕隆 、遠紡  、台肥、東元 、國泰金和第一金 等個股。
08年6/7時報-營建資產..股價進行修正,昨(6)被摩根大通研究主管賴以哲---大舉喊進,首選鄉林台肥...高點反轉崩跌....
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HD-美房屋修善器材,TOL/2007.hk-美中房產最大開發商,2548華固,1722台肥--都在3月初觸底大反彈

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4..JL(09--3/13).景氣落後補跌股金融股的杜氏恐慌陷阱驗證--
1)我在1/8日文章就指出,金融股的結構風險要向下大調整,那時國泰金還約37,一金約16元,(1/8)JL台灣金融股,短中長期投資風險分析與操作實務二 個月,股價大跌後,外資分析師,這時才出來大踹國泰金目標價,是否是金融股的杜氏恐慌?慢了3拍,長線人要反向思考...//長線人,還要睜大眼,注意馬 政府傾中國政策,中國與台灣經濟整合,對國際資金投資結構重組的排擠效果,長線對某些財團有特別好處,短中期卻對其他大 部分企業與中產階級有大陣痛,.
2)外資踹踹隊,一致性續踹到底-(09年3/4)工商--花旗鄭溫煌...跟進外資圈腳步，將國泰金控投資評等與目標價分別調降至「賣出」與20元//2 /2鉅.瑞信腰斬國泰金 目標價，47.5元砍至25元，評等由「優 於大盤」降至「劣於大盤」//.224.央.高盛張進森:國泰金股價淨值比高於全球壽險同業，加財務槓桿高、海外投資曝險大， 部位達新台幣7590億元，目標價由33.5元降至24元//.121鉅.中華信評..將國泰金評等打入「信用觀察負向」 名單。(註:國泰金外資分析師一致性追殺後,隔週世界金融股大反彈,美金融類股漲48%,領頭3 支漲70%以上...)

3)(09-3/4)國泰金,過去很多年,每年至少1.5~2元股息,國泰金的資產與配息穩定, 原是台灣長線投資人如退休族或醫生幫,最喜愛逢低買著鎖起來的避風港股票之一.今年越買越低...對他們來說,簡直是雷曼風暴第二,許多人財富大蒸發. (像去年我的藍營朋友們,長期持有的鴻海,股價300大崩跌到近50又下攤平長套;財富大蒸發的心情.....)

4) (09-3/13) 鉅.國泰金12日召開法說會，受國壽營運轉為虧損衝擊，金控整體稅後盈餘由前年的307 億元，大幅下滑到去年只剩下22億元，EPS0.23元。外資狂砍國泰金，...去年國壽投報率欠佳，國泰金市值超 過千億元，但國壽去年底的淨值卻只剩539億元，備供出售未實現損失更逼近淨值，虧損達524億元。不過目前仍 不考慮出脫備供出售部位。.
5)(09-3/14) 國泰金,13日正式公布大家一直擔心的踩太多國外地雷.這解釋為什麼外資像台積矽品華碩,公告超級大利空前,狂砍它幾個月從275萬張降到174萬張,
在八週內急殺,從38元殺破25元,跌破我進股市近30年來未見到的低價,
國泰金,近十幾年飽受外資壽險公司圍攻,,彭淮南低利政策使它資金放洋挺而走險踩地雷,讓大家疑慮很深,
外資 先反應大利空.
別忘它仍是台灣壽險金控龍頭,台灣民營服務業之首,台灣金融股中,公司治理最好,最大民營企業都會土地商辦大樓大地主.(巴菲特認為幾年後,世界很可能發生1970年代惡性通膨...).
它的國內外股市投資,如果股市回升,也會回升,此波外資壽險受傷慘重,自身難保,紛紛退出台灣,這波壽險產業重組後,可能會倒掉好幾家(含退出外資)國壽可重回主場優勢,Winner Takes All.國泰金極可能不會不是Winner.說不定,如同台積電矽品在分析師與外資近幾個月,恐慌大停損打下的大底價,未來3~5年再也見不到.
6)(09-3/17)外資與投信大追金融---
 

來源:Bespoke:(外資大停損國泰金後,世界金融股大反彈,如上圖.又是典型世界連動杜氏陷阱.)
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5.JL(09--3/26)..中鋼杜氏陷阱:高盛強烈賣出目標16,麥14---新



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白雪公主於2008/11/01 回應--所謂專家~專門害人家,這些人天天出現在每天的報紙,每週有週刊,每月的月刊 但沒有了散戶,助漲助跌也不來勁,無法令人因漲而興奮追進,因跌而恐慌賣出,那 是加碼進場千載難逢的機會啊!!命運即如此~
生活在台北的把拔於2009/01/10 回應-- ACER 購併也是外資一致看壞 Asus一致看壞 說不定打出底!
ch於2009/03/04--請問版主如果是國泰的投資長,在現在國內外低利率環境下,資產如何配置呢?
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Mike於 2009/03/15---這波美國受傷最深的，也是以前最優秀的 Citigroup Inc.(C) 股價 1.78/A I G(AIG) 股價 0.5// 假如國泰金與Citigroup, AIG投資標的一樣的話….國泰金還有低價，低到跟Citi, AIG 一樣（無法想像的低…..） 房地產還沒出建商倒閉潮，還有低點…大盤最少、最少都要回測 3500吧， 畢竟這次的金融危機比 2001的網通泡沫要大的太多了…

JL封面魔咒(08~09Q1):普丁遠雄封面魔咒果預警08年新興市俄股台房股崩/羅傑斯魔咒/小型股墓碑魔咒/谷歌中股魔咒/洪蘭魔咒要台學杜拜冰島?/雷曼破產後-封面大悲魔咒:網路時代調整迅速,小型股反墓碑魔咒

(以下文章所標日期皆為08年//因為2013年雅虎關網誌搬新家至此)
2.JL談封面魔咒(二:08Q4~09Q1:雷曼破產後)-大悲雜誌封面魔咒:網路時代調整期縮,小型股反墓碑魔咒
1.JL談封面魔咒(一08):普丁遠雄封面魔咒果預警08年新興市場俄股台房股崩跌/羅傑斯魔咒/小型股墓碑魔咒/谷歌中股魔咒/洪蘭遠見文要台學杜拜冰島,摩天大樓魔咒預警杜拜危機
(2008-9/17)蘇聯股價指數(引自markrtwatch)暴跌,已停止交易兩天,..全球投資人早在今年Q2開始 撤出新興市場,台灣也不免受害.不過蘇聯股市近三個月從26000跌到12000,新興市場就是因此流失資金,台股是前4大權值股市,520後外資賣超約3600億,其中最大部分就是這原故,一值讀我部落格的人,應該不會對俄股暴跌,與台股過去3個月大賣超感到驚訝.近期則因季與年度結算法人停損加重賣壓 麼時,賣到什候會清倉完?台積電是新興市場第5大權值股,如果台積電賣壓減少,是個很好指標.

注意僅為方便教育研究用,絕不為個股推薦或投資建議,投資決策自行負責.

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還記得我(2008-3/7)評論蘇聯普丁嗎:
3/7文,以下幾則新聞(附於下)真荒腔走板:
a.中國官員津津樂道:中國銀行市值世界前三大,讓人回想日本泡沫時,世界市值排行也由日本銀行獨佔鰲頭.
b.俄羅斯普京說執政最大成就是股市市值大漲,漲幅超越中國?
c.林毅夫說:中國經濟在近30年保持10%左右的增長，並且仍將維持該增長率30年不變(???)
評:(看了上述幾則報導,如果是他們本意,如果中國與蘇聯決策者與經濟智囊,對資本主義經濟與股市理解,只有上述幼稚園程度,千萬不要相信他們有能力處理美國危機引來的中國/俄國泡沫危機,
台商--中國投資部位比重太大的人或新興市場部位太大的人,可能得適度降低風險.)
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(9/30) 股市封面魔咒威力:Amazon 上封面那斯達克從5300跌到1100+,俄羅斯總統上封面,從高點,俄股跌60%,新興市場哀鴻遍野,趙藤雄上封面,台灣營建股全面崩跌80%以上,宏達電上面面.世界智慧手機全面崩跌,-RIMM(草莓機) ,谷歌,蘋果,諾基亞都崩跌,不要小看封面魔咒.

(8/10)Fobes選封面故事,今年有絕佳紀錄,NVDA被登上了封面,股價就跌跌不休,剩1/3,羅傑斯魔咒,推薦中股台灣選舉股都已腰斬9/12又有宏達電 CEO周永明登上雜誌封面-本文由本人下文更新改寫而成(07-12-27完成,08-03-28修正--股市封面魔咒-預警2008年新興市場到頂?--08-8/10更新趙藤雄部分)
(加上亞馬遜-創辦人為時代1999年度人物,網通泡沫爆破/中國谷歌查字非性愛墓碑-世界第一魔咒--股價近腰斬/香港直通一定賺魔咒/NVDA--Forbes全美最佳公司/台股新總統新時代一定賺魔咒......)
附上:3/27:Weinberg 接受Barron's訪問文
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1.普丁為時代雜誌07封面人物----封面魔咒預警新興市場到頂?
輪到雜誌將一個人,或一件事,定調為一整年度(其實這已醞釀經年)的封面人物或事件,
這種主流意見不會受到太多挑戰,証實市場上已幾乎有一致性看法,
翻譯成股言股語,就是該買的人已買滿了,(該賣已賣光了),
通常刊出後,未來3~6個月就出現大長線反轉點.這就叫封面魔咒.(08年6月下旬反轉)
史上例子比比皆是,舉較著名及台灣實例分享.這一次是否不一樣,且讓我們拭目以待.
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普丁為何登上時代年度封面人物,是因推行民主自由人權..?
不,他不留情打壓異意份子,安排卸任後仍實值掌權的作為正好相反;
還是為了和平公義嗎?不,車臣血腥鎮壓記憶猶新.
其實,係因為油價高漲,給以石油出口為主的蘇聯經濟,由葉爾辛時近破產經濟,跳躍大幅揚升,
成為新興市場閃耀巨星(見其股價走勢圖,反應只有一個字-----哇,下巴掉滿地!) .

普丁與蘇聯的救命仙丹與大補丸,就是石油,也就是新興市場的原物料,
所以普丁登上時代雜誌年度風雲人物,代表大家對原物料--長多神祉牌,經六年多的大多頭,
已有一致性看多的看法.到了該大修正的時候.
股票人人手上持有,故事人人朗朗上口.

Russian President Vladimir Putin appears on the cover of Time.(Time/Associated Press)
蘇聯股價指數(引自markrtwatch)

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(新興市場,每個原料, 產油國的股價走勢,都差不多如下圖)

	The Clean Energy Myth---April 7,2008

農產商品也上了時代雜誌封面-(2008-04-07)

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2."Curse of the Magazine Cover"1979,年8月13日,股市已跌很久,

市場一致共識,成雜誌封面故事,說出大家心聲,宣告股市投資已死,
(The Death of Equities)
換言之,對股市大家早已心死,早已賣光光,滿手現金,
雜誌出版後幾個月,正好是大長多的起點.(這個封面魔咒典故由來,就是這個故事)


3.2000年1月網通泡沫頂點,網通Amazon創辦人Jeff Bezos 成 TIME1999年封面人物,
股價為網通泡沫劃下完美句點,此後,股價盤跌至10%,那斯達克從5100+跌至1100
大跌前,大家奮勇追高,出現10/50現象,媒體嘲笑包菲特已死(他不碰網通股)

都喊出每一次泡沫高點必重複的一句話:這是新時代!這一次不一樣!
(引述高盛-約50年前Floyd Odlum告誡當時接班人John Weinberg的警語-人們每次新時代新題材泡沫來時都會忘記以前的破滅經驗,說服大家這次不同,但本質一樣.Goldman Sachs-Lisa Endlich p72.)

Jeff Bezos - Person of the Year> Dec. 27, --TIME Magazine Cover: Jeff Bezos - Person of the Year...--- ---
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4.(9/16)宏達電周永明上封面.世界智慧手機RIMM-草莓機,谷歌,蘋果都崩跌----
9/12經濟-陳雅蘭-富比世（Forbes）公布每年一度的亞洲50強企業，宏達電首度進榜，執行長周永明登上該期封面，被稱「細節先生（Mr. Detail）」. 介紹這家向蘋果iPhone、RIM黑莓機發戰帖的企業及其執行長...稱其在1981年進入海洋大學 就讀前，生活在緬甸，是二戰後從中國大陸撤到金三角的軍人後代。宏達電從2006年6月宣示建立自有品牌決心，就是由周永明主導轉型，去年宏達電 銷售近1,000萬支手機，全球最大微軟作業系統手機製造商，毛利率達到37.9%，較06年的31.6%增加不少。

Forbes Asia 09.15.08-

5趙藤雄 6/11登上富比士富豪榜---台灣營建資產股跌80%

2008/06/11 經濟-梁任瑋- -在富比士台 灣富豪排行榜中以房地產大亨共有三位，除趙藤雄，還有聯邦集團創辦人林榮三、宏泰集團董事長林堉璘兄弟檔。但趙藤雄被選為封面故事報導，主要是 過去一年台灣營建股飆升了42%，而遠雄建設的股價過去兩年卻漲了三倍，不但使趙藤雄的身價暴增至18億美元（約新台幣558億元），也讓他一口氣竄身至 台灣富豪榜第13名。 富比士雜誌以「更緊密的海峽關係」替這篇趙藤雄專訪下標題，指出，遠雄建設很可能成為新政府政策下的最大受益者之一，因為馬英九積極加強與中國 大陸之間的關係，....這對未來三年每年推案500、600億元的遠雄建設來說，將是大好機會。遠雄股價近腰斬(雜誌出刊6/13)-------(124.5跌至20)

6.Nvidia (2008-0107/Fobes)--當選Fobes 2007全美年度最佳企業NVIDIA,
股價也是大腰斬再腰斬.

7.中國股民瘋股票比性愛還癡狂(由谷歌最常查關鍵字-股票與3銀行-二銀行市值世界銀行第一與二),
香港直通車一定賺--世界銀行市值第一魔咒
Google最常查詢關鍵字前幾名,世界各國幾乎都是性愛,
中國2007年,卻是股票,與去年大漲(ipo)銀行股-招商 工商 建設銀行,也是很好反指標.
指數與上述銀行股都近腰斬了.(如下圖)
Google公布大陸熱門關鍵字排行 財勝色2008-01文
上海綜合指數
1398.hk 工商銀-世界銀行市值第一,0939.hk-建設銀-世界銀行市值第二,3968.hk 招商銀--
如下圖股價從高點大約腰斬,這是去年中,台灣財經媒體與港台名嘴一致看好股,
直通車車party 最無可懷疑的概念股,(像當前台股--注意香港下圖:上述party過後股價的大修正)

8.2007年Q3Q4,當時人人相信:聖誕老公公--中國,會開直通車到香港Party灑錢,一定賺,結果.....


9.2008-Q1台灣股民選舉狂熱--傾中國一定賺Party-像香港回歸狂熱---結果回歸與馬上都大崩跌.這次奧運?

10.吉姆羅傑斯2007年來,常點股成災------2007.年底出書《中國牛市：與全球最偉大市場共舞》大力欽點推買中國股票,出書後,中國股市如上下圖所示,拉高反彈波最後一波,3個月後,幾乎腰斬(還好沒住上海,否則小心雞蛋)(後註:08-9/18:6100跌至1900+)

--羅傑斯在中股3000點時宣告中國股市是泡沫,6000點時,出書推薦看好中國股市--全球最偉大市場.結果3個月後股價幾乎腰斬.
--2007年11月香港國企股指數最高點20000點,羅推薦買,5個月後到10000.(10月7452)
--2008年4~5月前後前後,超高分貝欽點台股與選舉股,選後衝高約至9000時,希望他的欽點魔咒不要實現,而且千萬不要出專門推薦台股的書,否則依其魔咒,台股選舉股6個月內腰斬,大盤指數腰斬是跌到4500點,(後註:11月大盤指數跌破4000,欽點營建資產股跌掉80%以上.)
詳細請見:吉姆羅傑斯魔咒鬼扯

11..外資花*銀行反指標-----
2001年十月初,美商花*銀行出版,調降台股的極悲觀報告-Perfect Storm-完美風暴
(大 意是因網通泡沫修正,台股科技成分高,受傷較重;亞洲金融危機留下金融壞帳爛攤子也未清,加上資金一直往中國流出,所以指數要跌到二千多...,真如完美 暴風雨-超級颱風襲擊台灣..
只是他出報告時,超級颱風已離開台灣海峽.)(台股只跌-65%,與台股相似納指跌80%,他依此以為要補跌)
就在此時台股觸底,由3411展開為期六個月反彈,至隔年4月底達6484.這個3411也是未來六年低點.

12.2005年美國房市投資書籍,多於一般投資書--反指標
2005年夏天,陪兒子參加夏令營,我在美國加州待了快一個月,
一部分在舊金山, 一部分時間在矽谷Apple 總部附近.上一次為女兒夏令營,也來美住了兩個月,
那是2001年,911事件前的夏天,那是網通泡沫的第二年,當時到處裁員,矽谷股價房價低迷,市場一片肅殺氣氛.兩次大不同.
2005年夏天與上次比較,有一些房市到頂有趣現象,回台轉述N次給朋友聽,事後證實見頂.
(但房市見頂-到銀行壞帳影響經濟股市,落差達一年半之久.泰國房產見頂到亞洲金融危機爆發,落差約兩年,
一向落後世界1~2年的中國與台灣,兩者房市去年見頂,對銀行壞帳與經濟股市衝擊落差會多久?
還是因中國奧運與台灣總統選舉熱情,暫時掩蓋住,拖延發生.)
什麼現象?   a.在超級大書店裡,如何投資房地產書,是一般股市相關投資書籍1.5倍以上.
b.我在美親戚告訴我,他們認識朋友中,有一半以上的人,都有親戚做房地產相關工作.(仲介或貸款)
c.除了矽谷比四年前,多了很多新房子外,我們從矽谷開車至優勝美地,
沿途看到十多個全新小鎮.
延伸I.第二項,近年,台灣房仲業家數創新高,反指標意義, 也有異曲同工之妙.



Chart courtesy of Standard & Poor's...道瓊住宅營建指數





13.台股基金超級排行榜(小型股)墓碑魔咒
-每次媒體登出小型股基金英雄榜,有一堆六個月期報酬率達50~60%以上,
(基金有每支10%個股投資上限,基金績效可達50%,這意味許多個股短期內漲幅達100%以上)
這表示投信已滿手小型股,融資也一定達高檔,已嚴重超買,投信搶股疊羅漢運動,要反轉,
一旦反轉,與融資戶搶門而出,多殺多一陣子.
所以,媒體登出小型股股基金英雄榜有一堆六個月期報酬率達50~60%以上,
----我叫它小型股墓碑魔咒,例如07年七八月,這個魔咒,預告小型股超級大修正來臨,
如下圖,以店頭市場指數代表小型類股
過去(2000,01,02,04都發生---03有SARS延後 發生)都發生在4,5月後崩跌,
去年(2007)4, 5月竟無休,直衝7月,8月除權息嘎完空後.
每年1~4月都有散戶年終獎金的錢,在媒體營造理財氣氛下透過基金入股市,
(散戶用自己錢,給投信買到高點,再套牢自己.....;看下列圖說故事,就是這樣....)
這些新錢,配合四月前股東會前空頭強迫回補,都把小型股嘎空秀演的精彩無比.
嘎完空,大股東吹完牛,投信人人滿手小型股,墓碑魔咒出現,趨勢就反轉了.
要降低這種操弄,減少無知投資人受害.有擔當的金管會,應將漲跌幅調升為10%.
小型股07年已祭過多頭旗,股價也較合理.資產股與營建公司傳統Q4作帳拉抬,07年不見了,
配合選舉,幾乎所有營建上市公司都把獲利留到今年(08)上半,配合選舉資產營建成2008年第一季紅包行情的最火紅主秀,Q1做完帳,預期,基金墓碑魔咒又會再出現,這次很可能換資產營建觀光.
往年營建資產12月/1月作帳拉抬,今年刻意延到選舉在發揮.07基金魔咒主角是小型,08年很可能換營建/資產/觀光等.
14.建築大樓的奢華風魔咒--杜拜

(2009年12/4補充)

美國紐約帝國大廈與芝加哥SEARS大樓興建,都標誌當時泡沫高點結束,馬來西亞興建雙子星超高大樓--正是亞洲金融危機爆發時,日本買下代表美國地標的洛克菲勒中心也是日本泡沫的頂峰,香港怡和大樓地標興建,台灣東帝士大樓,101大樓興建,也是香港與台灣當時泡沫高峰,英國建立新金融中心時,也在泡沫頂峰....
不勝枚舉....所以,杜拜的泡沫頂峰指標就不言而喻,阿拉伯油元--主權基金投資巨虧也不必大驚小怪.
作者注--日前(2009年11/27--杜拜傳出債務危機-震撼市場-僅將2008年本人-本文相關評論14.供參考)
//12/4-噗友---Dustin:<<遠見雜誌》250期 2007/04/01：50元買最後尊嚴. 文/洪蘭 ..提升國家的競爭力-，冰島、芬蘭 、愛爾蘭都是我們的榜樣////
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15.1997~2000 年,先有亞金拉美蘇聯經濟崩盤,降低原物料需求,又有網通泡沫,全世界資金吸往網通科技,媒體紛紛宣判商品原料市場死刑. 台股:鋼鐵航運紛跌到個位數雞蛋水餃股,裕民/東鋼/台化/南亞十幾元,中船無業務虧損累累,裁員減薪.
請將下三圖股價與思科股價比,可看出成蹺蹺板之勢,//網通泡沫吹破前,原料股是棄嬰是多年吃鱉股,法人持股幾乎是零,(像去年底台股的金融股-卡債吃虌3年),法人滿手科技網通股:之後原料由一條蟲變一條龍.
六年來大多頭,已成最火紅,人人滿手的最大部位.(未來什麼時候又來大反轉?未來6~12個月?或已進行)
16.(6月)JL說:當一個循環股大老板驕傲宣布,他相信該循環股已變成永續長期成長股時,這種一致現象,通常就是頭部徵兆之一,在我職場生涯屢試不爽,3/22選後所有人一致看好,我發出過警訊,這次鋼鐵股也會是很好驗證.(註:這是08年8月補充)
第一次的體驗就從一二十年前故事說起,
有一次,記得是大摩全球科技投資長訪台(當時大魔是我最重要客戶之一),
我透過當時請U公司財務長學長,安排一定要親見拜訪當時大老闆U公司C董,
那時我陪訪到新竹,當時C1幾乎很少親自上火線見一般外資,大外資必要時多由另位管行銷大老C2
或管生產C3(現已退休)出面接待.一般外資由法人關係部或財務部處理,

那次因為是大摩高階主管也是U公司外資大股東,正好C1也有時間,他親自接待所以有些印象,
(那幾年,不計算來參加投資論壇的,每年要接待200~300個外資訪客,...很多已模糊,存檔也毀大半,因為他極少出現,而應答內容又有特別涵義,所以有些印象,但他愛興訟,我還是小心點)
當時半導體在大好的頂峰,客人詢問他對IC前景看法?他的回答令人印象深刻,到現在---一輩子永難忘.
他引述當時美國半導體老大哥TI老闆的看法----因為多元應用需求的成長,半導體已沒有循環現象,
半導體已不是循環股,而是成長股.........
幾季後,U公司發動大降價 清庫存,.....似DRAM的狀況都發生..
(當時還沒5合一,好像也還不是代工模式,IC設計公司未分割)
從此以後,我學到-----凡所有人都來一致性看好,
或代表性人物出面說一個循環性產業已沒有循環週期,變成長期成長產業時,
我的直覺是那個行業快到頂,如果不是長線至少會是中線大修正接近了.以後二十多年來屢試不爽.

最近幾天又看到這個現象:
(2008-06)Lakshmi N. Mittal [chairman of ArcelorMittal] 他近日在紐約鋼鐵論壇上發言表示:
簡單翻譯---鋼鐵業已沒循環性,已進入永續成長期......Ooooooops....投資人自求多福.....
原文如下:(他講完隔週,美國鋼鐵股已如下圖,正展開今年來最大修,近年來首次跌破下降趨勢線)(按:10月中,台股鋼鐵股多跌掉70~80%)循環商品反轉大家如戲院失火擠窄門出-股價急崩- Steel: The Top Is In--- Upbeat Mittal declares boom and bust is over

NEW YORK—The global steel industry has entered a period of sustainable rowth...

“I can say with considerable certainty that the volatile years of boom and bust are now relegated to the past,” Lakshmi N. Mittal [chairman of ArcelorMittal] told the Steel Success Strategies XXIII conference in New York...“We have succeeded in transforming ourselves into a profitable and sustainable industry.”

Two things:

1. Always a good sign when one of the biggest shots in a cyclical industry announces the repeal of the business cycle.
2. The event, organized by American Metal Market and World Steel Dynamics, was formerly known, not for nothing, as the ‘Steel Survival Strategies’ conference

X:US steel, BLT.L:BHP,NUE:Nuco--7/2--US Steel/Nue近日崩跌
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17.2006 (95年Q1) 國內某股市專業雜誌,---連續幾期封面故事全力推薦---TFT 原料股,華宏,聯詠,瑞儀,.... 正好是6年最高點,--有些股價後來盤跌腰斬,有些盤跌股價後打2折.
股市有一名言--媒體消息80%都是錯的,要學會自己解讀,不能盲目跟著報 紙,雜誌作股票,買基金;
大趨勢剛反轉形成,報紙雜誌消息用來確認用,股價大多頭高峰時,卻是用來當反指標.


18.台灣理財媒體封面專題魔咒--通常大漲一段後全力做多做的大專題,
股價一至二個月內到頂翻轉(這次的選舉股--選完後全面推薦來驗證吧?3/24)

2000年Q1小型股狂飆(禾伸堂上999元),3/12日,某週刊全力推出台中"七小福",
也為小型股泡沫劃下完美句點.此後多盤跌,打對折是基本消費,
股價跌到二三折不意外.(七小福分別是百容 希華 環科 鑽全 美律 立隆 成霖)
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(前期)如上: 2.JL談封面魔咒(二:08Q4~09Q1:雷曼破產後)-大悲雜誌封面魔咒:網路時代調整期縮,小型股反墓碑魔咒
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09年10/10-World's Best Companies 2009---Japanese electronics maker Nintendo (7974.T) claims the No. 1 spot this year.
(09年5/23)封面魔咒--指示市場恐慌趕頂與大反轉的心裡面狀況,在2008年封面魔咒文中所述發威的淋漓盡致,清楚指示市場恐慌趕頂的頭部狀況---事後檢討有很好成效.--例如:
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(08年11/25)股市封面魔咒威力:Amazon 上封面那斯達克從5300跌到1100+,俄羅斯總統上封面,從高點,俄股跌60%,新興市場哀鴻遍野,趙藤雄上封面,台灣營建股全面崩跌80%以上 NVDA被登上了封面,股價就跌跌不休,剩1/3,羅傑斯魔咒,推薦中股台灣選舉股都已腰斬-9/12又有宏達電 CEO周永明登上雜誌封面.世界智慧手機全面崩跌,-RIMM(草莓機) ,谷歌,蘋果,諾基亞都崩跌,不要小看封面魔咒.見
2008年--封面魔咒--普丁遠雄登封面,預警08年新興市場,俄股台房產股崩跌
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因此,我從去年08年10/10-時代雜誌推出--The Hard Times--
就根據封面魔咒----直覺未來3~6個月股市會來個觸底大反彈,....
因此,一直收集各種恐慌觸底訊號,大部分寫在JL看台股中線andJL反向思考集
也一直想寫封面魔咒的更新續集----資料一直匯集在這個文章內,
等我有時間'回來檢視本文時,
不禁大驚-----文章早已跟不上主力作手鎖碼拉抬與市場變化--------
例如:原來去年底與今年初----預言小型股會今年春天會有---反墓碑魔咒的不可思議大行情,....
大家在我的JL看新聞找觸媒與JL看台股中線早已耳熟能詳,
但6個月後,小型股跌深價值型股,早已漲3~6倍,漲到外太空,漲到景氣熱呼呼的股價,....
(2011-後註:2009年,年底時...輪漲輪到5D股飆,2010年,第一季股價大調整,第二季也大調整,延續到第三季破大底,8月灑錢鬍鬚柏抬出QE2--續大灑錢---使商品市股市齊揚--連漲8個月...)

(如果世界景氣Double Dip二度衰退......我預言:中國決策者與智囊團最後終於會領悟過來---順勢讓世界經濟Double Dip-是中國現階段最好的世界經濟戰略)--//
整體而言,在美股自低點反彈約40%,新興市場漲50%以上,台股約漲70%,台股迷你籌碼飆股更達4~6倍,而世界經濟還在泥濘中,繼續猜測下+2季後會觸底反彈.....
投資投機沒有用功五~十年以上,付過大筆學費給市場者,請勿閱讀本欄, 請特別注意:僅為個人反思用,絕不為個股推薦或投資建議,投資決策自行負責.
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JL(08年11/25文)時代雜誌封面魔咒,預告3~6個月內觸底大反轉?台灣科技,小型股反墓碑魔咒現身,預告小型股會有不可思議大行情???

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1.封面魔咒再現--預告3~6個股市觸大底反彈---(08年10/10)這是這期時代雜誌的封面故事---新艱苦日子來了--JL說:與前一個普丁總統代表意義相反,這個封面魔咒,預告3~6個月內股市要觸底大反彈了? uber-bank bear, Meredith Whitney, starting her own investment banking firm


封面魔咒原典故--"Curse of the Magazine Cover"1979,年8月13日,股市已跌很久,
市場一致共識,成雜誌封面故事,說出大家心聲,宣告股市投資已死,
(The Death of Equities)
換言之,對股市大家早已心死,早已賣光光,滿手現金,放空部位成操作主流,
雜誌出版後幾個月,正好是大長多的起點.(這個封面魔咒典故由來,就是這個故事)

相反地,在類股頂點高峰,領導人常發表這次不同,或上雜誌封面,或發表該循環股已不再是循環股,已成永續成長股.(如今年初NVDA上富比士封面股價剩1/3,鋼鐵大王6月宣告鋼鐵成永遠成長股,鋼鐵股大崩跌....)這通常預告中長趨勢已產生反轉.

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2.11/14有人開始說股市長投輸債市,股市已死魔咒?--說過去12年,公債投資比股票投資還好,就是說--股票投資已死,這是長線超級好的訊號,還記得--1979年-股票投資已死的封面魔咒嗎?

11/14 鉅:假設有二個人於1996年11月初開始進行投資。一 人全投股市，第二人全投美國90天期公債。周三晚為止，過去十二年間，第二位投資人年度獲利率為3.6%。投入股市的第一位投資 人，年度獲利率僅2.9%。換言之，股市投資人年度獲利較90天期公債少了 0.7個百分點。十年期國債殖利率11月後低與股市值利率...
(股價過低訊號,09年5/23--註:5月後股價大漲,十年期國債殖利率又回復高於股市值利率)


Chart courtesy of FusionIQ

3....百年一見金融風暴---留下日記---反思開始----

(11/25)3月時,JL說:你一定要好好欣賞煤與農商品價墓碑走勢圖,因中國50年少見大雪雪災,價格垂直線噴出墓碑圖,你上輩子沒見過,下輩子或子孫也難見到,所以一定要把握,好好欣賞走勢圖,幾十年後或下輩子再碰到時,才能講給孫子聽.看到我這個評語,還不知道分批賣,6月還聽羅傑斯與馬英九會面,才去買農商品基金的人,只能扼腕遺憾!建議這些人專心當上班族或定存族吧!

現在JL要說:因為美國主秀的超級資產泡沫爆破達最高潮,現在由 主跌段直接跨入全面性恐慌趕底末跌段,美股與世界股市在8~10周內崩盤約50~60%的歷史紀錄,一定要好好把握,仔細欣賞上述指數崩跌圖,以及下列墓 碑 圖:Vix恐慌指數達11/21--80.86歷史紀錄,羅傑斯農商指數崩盤圖,以及小型股與台股營建股的墓碑魔咒,.......這是我們幾世代人 才有機會見到一次的金融奇景,

這輩子再也見不到,下輩子應該也見不到,要好好把握,把自己及週遭,在2008年9~11月前後,全球股災崩盤的日記用網 路寫下來,下輩子才能講給子孫以及曾子孫聽.

JL說多頭末升段與空頭末跌段,都有極度恐慌,一窩蜂追買趕頂創大 量與一面倒追賣無量趕底的10/50現象.恐慌趕頂現象出現時,要分批悄悄從後門 溜走,必要時關電視電腦報價盤,避免陷入趕頂時,多頭的貪婪陷阱誘惑.恐慌趕底現像出現後也一樣,要分批悄悄從後門溜回,分批極小心慎選值優股回補,必要時像AK所說,關掉電視電腦報價盤,不要管行情,避免趕底的大震盪時,被空頭的恐懼陷阱所征服.

關於VIX(恐慌指數):08-11/21: 收市VIX指數創紀錄--80.86前次最高紀錄是1998年10月8日,長期資本公司(LCTM)破產恐慌所創下(後政府出面介入救援),10/24盤中高點為89.53為盤中最高紀錄,盤中前次創下最高紀錄是1998,10月8日創下,49.53.與1987年黑色星期一,都發生在10月.黃金更能表現.
恐慌指數創歷史新高說明:(10/24)收79.13/盤中89.53

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4.台股基金超級排行榜-JL墓碑魔咒(07年小型股/08年營建資產股...)--變成JL反墓碑魔咒--小型股3~6個月內會反墓碑魔咒,有不可思議大行情....(09年5/23--股價已大漲---評如文章前言...)

(08年--11/25)投信投顧公會表示，年初迄今，含息加權指數跌近5成，OTC 指數跌幅更高達63%，國內及國外股票型基金 之跌幅平均也在5成左右，從去年高點下來跌幅就超過60%,小型股達70~80%,
JL說:慢慢符合小型股--反墓碑魔咒了.(投信外資法人與融資戶,6~12個月來,不斷大賣,除股價跌到高點20~30%以下,達5年--網通來低點,整體持股,也達歷史低點.....,以電子業來說,預期景氣看大淡,風聲鶴唳下,買方延遲購買,通路存貨也都壓到儘可能的低,利空都反映到12~24個月 後,...未來3~6個月,只要有補庫存買氣,也會讓人嚇一跳.....)
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-什麼是JL小型股墓碑魔咒---

每次媒體登出某類基金得基金英雄榜,有一堆六個月期報酬率達50%以上,
(基金有每支10%個股投資上限,基金績效可達50%,這意味許多個股短期內漲幅達1~200%以上)

這表示作手滿手/投信已滿手該類股,融資也一定達高檔,已嚴重超買,投信搶股疊羅漢運動,要反轉,

一旦反轉,與融資戶搶門而出,多殺多一陣子.
所以,媒體登出某類股股(例如:小型股)基金英雄榜有一堆六個月期報酬率達50%以上,
----我叫它**類股(小型股)JL墓碑魔咒,例如07年七八月,這個魔咒,預告小型股超級大修正來臨,

如下圖,以店頭市場指數代表小型類股
過去(2000,01,02,04都發生---03有SARS延後 發生)都發生在4,5月後崩跌,
去年(2007)4, 5月竟無休,直衝7月,8月除權息嘎完空後.

每年1~4月都有散戶年終獎金的錢,在媒體營造理財氣氛下透過基金入股市,
(散戶用自己錢,給投信買到高點,再套牢自己.....;看下列圖說故事,就是這樣....)

這些新錢,配合四月前股東會前空頭強迫回補,都把小型股嘎空秀演的精彩無比.
嘎完空,大股東吹完牛,投信人人滿手小型股,墓碑魔咒出現,趨勢就反轉了.
要降低這種操弄,減少無知投資人受害.有擔當的金管會,應將漲跌幅調升為10%.

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5.基金定期定額扣款反指標魔咒--預言3~6個月股市觸底.....

(註:後補--09年2/16-元月定期定額扣款驟降10萬創歷史紀錄)


3月國庫劵殖利率成負.



6.(註:09年3/9-補)--世界金融跌過頭--國泰金與GE龍頭股跌過頭---
(3/9) 讀過我部落格的人,應有印象,去年初至今,我喊過兩次台股金融股有跌深反彈行情,也許有人還記得我的指標是金融股占市場總市值比,過去這 個比值 近10%,金融股就有反彈,歷史上永遠不可能到的歷史墓碑泡沫高點是1990年初,達50%以上,台股金融股,從今年一月大跌至現在,金融占總市值比,又 跌回接近10%,過去接近這個低點就有觸媒刺激反彈,這次觸媒是甚麼?拭目以待?
(3/9)反思:美國道瓊指數成分股,一向都是當代最有代表性的一流企業中的一流企業,許多退休族喜歡買起來鎖起來領息,Buy- and- Hold;股價一向都不會是低價股,金融風暴後,一堆跌到一美元左右,傷透長線人的心,看來一些成分股又要大調整,有一些可能會永遠消失.其中最危險在1 元浮沉的就是花旗/GM.
其中極少數,是1896年創立來,最原始12支成分股之一,從愛迪生以來唯一還存活在道瓊指數的GE,也是多年 美股市值股王維持者,因它的子公司奇異金融公司,被一時金融風暴拖累到股價從高點40多跌到5.85.很像國泰金,企業競爭力,研發最尖端科技/人 才....都仍是行業中佼佼者,對一流企業,一旦企業股價,跌到長線價值的某個臨界點,長線固執人悄悄進場,一段時間後,股價也會大波動.(註:文章發表後:GE-3/9:+5%,3/10:+20%,3/12:+13%;累計68%)

(3/9)反思:因為貨幣信貸是經濟體的血液,金融銀行 體系是經濟體的血脈,金融業占整體股市長期都有一定比例,美股金融股權值占大盤比,多頭時 25%以 上,長期在15~20%之間,現在因世紀金融風暴,跌到歷史區間下緣以下很遠位置(遠在10%以下),長遠而言,2~3年內,要翻至少1~2倍以上,才會 回到那個區間,但成分可能大不同.(註:從文章寫完3/9,次日起漲,見下圖表---JL看世界金融市場


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7.(11/10)台灣營建資產股已跌80%---以PBR--衡量跌過頭不宜再空,可開始列入投資投機標的----(10/30)雷曼破產與漫延歐亞新興市場風暴後,價值型類股--資產營建-(馬式泡沫)多 跌至高點1/3,或20%以下,PBR由原近2.5~3倍,跌到0.3~0.5間,已跌到長期區間以下,不適成空軍目標,重回投機標的.這些資產/集團股跌太兇,存在炒作投機價值.尤其配合電子進入淡季,扮演龍套角色炒作夢題材.

.趙藤雄08年 6/11登上富比士富豪榜,台灣營建股崩80%(06/11 經濟-梁任瑋- )
在富比士台 灣富豪排行榜中以房地產為本業的大亨共有三位，..趙藤雄被選為封面故事報導，主要是 過去一年台灣營建股飆升了42%，而遠雄建設的股價過去兩年卻漲了三倍，不但使趙藤雄的身價暴增至18億美元（約新台幣558億元），也讓他一口氣竄身至 台灣富豪榜第13名。 富比士雜誌以「更緊密的海峽關係」替這篇趙藤雄專訪下了標題，這篇專訪指出，遠雄建設很可能成為新政府政策下的最大受益者之一，因為馬英九積極加強與中國 大陸之間的關係，....這對未來三年每年推案500、600億元的遠雄建設來說，將是大好機會。遠雄股價近腰斬(雜誌出刊 6/13)-------(124.5跌至20)



8. 吉姆羅傑斯欽點成災又已應驗---原料股空頭調整比歷史經驗快--油價調整,BDI調整,羅傑斯農經能源指數調整等--(09年5/23註:末升+初跌+ 主跌+末跌+初升---兩年調整6個月完成---//中鋼08年Q4與09年Q1大虧-//--如果初升段調整過頭,從新回探底--Double- Dip---也會很驚人!)
循環商品反轉大家如戲院失火擠窄門出-股價急速崩--油/塑化/紡與鋼鐵股




(2/6)有讀者重提這篇一年以前文章,我已忘記的文章,說"早看到"就好了---投資投機世界沒"早看到",也許溫故知新吧?---利率結構變負斜率為何經常是股市崩盤的先兆?(2008-01/16)

9...保守投資成共識--(2008-11/21)每年投信券商媒體-年底展開年度投資說明會.大部份調調都會如這本雜誌封面---強調保守投資,Survival,保守投資成一致性的共識,所以明年此時績效最佳組合,就不會是保守的投資 (11/14) 與美國朋友聊,他們說累積30多年退休金股票組合(401K),最近3個月股市崩賠掉一半以上,去年上半一堆人談退休,現在退休金賠大半,只祈禱不被裁員,消費更保守,朋友說,早知道會被股市吃大半,早就少放一些在股票,早知道自己就多享受些,早知道 就.... 2001網通泡沫後,我待在加州也聽到同一致性聲音.反應在雜誌上,因過去1.5~2年股市大屠殺,絕大部分人不能倖免於難, 於是,大家又有一致共識---經濟衰退,蕭條,破產,裁員,營收大衰,盈餘預警...,要存活(Survival)要僅量減少投資股市..., 要保守.,要短線交易(不能Buy and hold--所以有賺就跑,因此股價大波動,頻頻破底),要現金為王成一致性看法,因絕大部分人已滿手躲到現金.... 11/14鉅.假設有二個人於1996年11月初開始進行投資。一個 人全都投資股市，第二個人則全投資美國90天期公債。周三晚為止，過去十二年間，第二位投資人每天睡 到自然醒，年度獲利率為3.6%。投入股市的第一位投資 人，年度獲利率僅2.9%。換言之，股市投資人年度獲利較90天期公債少了 0.7個百分點。更糟的是，這位股市投資人在過去十二年間，還飽 嚐了痛苦折磨。股市長期間 表現勝過貨幣市場基金的能力，這次是出了什麼問題？ 評:說過去12年,公債投資比股票投資還好,就是說--股票投資已死,這是長線超級好的訊號,還記得--1979年-股票投資已死的封面魔咒嗎?(封面魔咒出現3~6個月內股市觸底回升) -------------------------------

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