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I.與當前投資環境相關股市哲言與事項:
a.J. Templeton: 如你是長線投資人,會把好股隨市大回,當成良機.英文字中,最貴字是"這次不同"
b.(2009-2/3)元月行情指標意義不佳(2008-10/17)巴菲特公開信多年公債全面轉股票(200810/10)時代雜誌封面魔咒
c.JL(2008-10/9)因為貨幣政策有時間落後效果,一段 時間後效果才會發生,政府要好幾次下重藥才看到效果,那時股價已如輕舟,已從谷底度過萬重山.股價通常反應基本面之前,當基本面不再惡化,股價就以資金行 情結束末跌段
台股中期--(200/-5/6)台股有1997年8月到1998年4月時,經濟,技術面相似的陰影. (2009-1/31)但美央行降息到50年低點後有股價有提早進入末跌段,像1991~1992與2001~2002年泡沫後反複測底現象
+++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++II.最新影響台股中線因素:
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III.(-台股中線展望的回顧與前瞻----2009-1/31更新)
1.(2/2)經濟由停滯通膨轉大衰退,政策由抑通膨轉激膨脹(降息降稅灑錢..),政策延遲效果會使波動大增,交替擔心蕭條膨脹,Vix因此維持歷史高檔震盪,方向錯的投資風險仍處歷史高檔,要嚴控資金與保持彈性.最遲12~18個月後將再看到通膨隱憂-
歷史回顧--商品指數原料與新興市場崩跌啟示--順勢而為駛得萬年船,逆市作手/上市公司給熊爺爺當晚餐
2.Vix因此維持創歷史高檔震盪,方向錯的投資風險仍處歷史高檔,留意嘎空後大修正
(VIX恐慌指數:走兩端時,股價反轉,比較下圖,其轉折,正是股價相反轉折點)
關 於VIX(恐慌指數):08-11/21: 收市VIX指數創紀錄--80.86前次最高紀錄是1998年10月8日,長期資本公司(LCTM)破產恐慌所創下(後政府出面介入救援),10/24盤 中高點為89.53為盤中最高紀錄,盤中前次創下最高紀錄是1998,10月8日創下,49.53.與1987年黑色星期一,都發生在10月.
3.Vix高檔震盪,方向錯的投資風險仍處歷史高檔,絕大部分人持股非常低,滿手躲到現金.10年期公債殖利率竟然第一次低於S&P500股票股息率...3月國庫劵殖利率成負.
(11/14) 許多美國人累積30多年的退休金股票組合(401K),在最近3個月股市大跌賠掉一半以上,
絕大部分人不能倖免於難, 於是,大家大概又有一致共識---經濟衰退,蕭條,破產,裁員,營收大衰,盈餘預警......,要存活(Survival)要僅量減少投資股市..., 要保守.....要短線交易(不能Buy and hold--所以有賺就跑,因此股價大波動,頻頻破底),要現金為王....,成一致性看法,因為絕大部分人已滿手躲到現金,50年來,10年期公債殖利 率竟然第一次低於S&P500股票股息率......
評:說過去12年, 公債投資比股票投資還好,就是說--股票投資已死,這是長線超級好的訊號,還記得--1979年-股票投資已死的封面魔咒嗎?
Chart courtesy of FusionIQ
3月國庫劵殖利率成負.
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4)(1/31)台股過去十個月如(5/6)提出與1997年8月到1998年4月,經濟,技術面雷同走勢.(1/31)但美央行降息到50年低點後有股價有提早進入末跌段,像1991~1992與2001~2002年泡沫後反複測底現象,空頭市場裏,股市還是有季節性的資金大行情,每一次,都有執著一定要按經濟基本面操作的高手陣亡1
Chart via Doug Short
跌到網通泡沫與SARS的低點-----
5)(1/31) a.)代表小型成長股的櫃檯指數,因為恐慌投信與融資斷頭追殺,指數到達SARS/與網通泡沫後的低點,讓我不得不懷疑這不只是主跌段,當然有些產業還在主跌段,但一部分產業可能已跨入末跌段的恐慌趕底.(股票通常走在基本面3~6個月前,領先做頭較短,領先觸底較早)
b).道指/納指/標指跌落大頸線,要注意各國政府無所不用其極的大反撲.
5.中國這波泡沫末班車,何時觸底?還是另有驚奇爆破?(最後爆開才算全球泡破尾聲?)還是下波多頭的領頭羊?
(1/13)國際投資界這幾天很懷疑,台灣與韓國出口(尤其到到中國)都呈現38年來從未見的恐佈跌幅,這之中,主因是出口到中國衰最大,台韓產業 結構都是進口主要零主件,作成半成品出口到中國加工,再出口到美國為主已開發國家.台灣與韓國衰退都嚇死人,奇怪與中國數字上兜不攏,大部人的結論:可能 有時間遞延,那中國1~2月會很糟,也可能中國資料有問題.....,投資人小心為要.
這也許解釋李嘉誠為何大賣中國銀行股的原因,還記得去年我提出--尹雪嚴3~4月馬上好時,是當時中概股頭部訊號嗎?他大賣中概股(潤泰.....)的賣點超級無敵漂亮--他的市場敏感度與政商鼻子在台灣堪稱第一把交椅,不過比起李嘉誠,就大差一截.
6.反向思考,其中被錯殺的世界一流質優股(如果是高息股更好),是長線-退休族與定存族,像巴菲特一樣逢潮汐谷底,用跳樓價買第一流公司,放到滿潮泡沫高點,千載難逢的機會.試試看巴菲特投資方式---"不要汲汲營營為了追逐滿場滿潮時的泡沫浪花小利,只要賺潮汐谷底到滿 潮間的大錢".
7..新政府無所不用其極,防再破底?...歐巴馬新政帶領世界政府大灑錢-再投資大計劃
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1/28美眾院過8190億振興計畫/1/8-President-elect Obama Delivers Speech on Economy
President-elect Obama Delivers Speech on Economy
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1)09年度前期紓困題材--歐巴馬振興與復甦股Rescue&Recovery Stories(半導體與鋼鐵..)(附台灣總統選後--世界經濟大勢與台股中長期風險分析) and 傳產原料股-長年期循環股水泥/鋼鐵/散裝/塑化/紙漿//玻璃-電子淡季龍套上場+中國4兆內需+歐巴馬公共工程(Rescue&Recovery Stories )
2).09年度前期紓困題材疏困B錢股-1/10政院再炒博弈/陸資來台炒房市疏困房市/立院清倉機場條例股/貓熊-到站別忘下車12/18救DRAM/金融MOU/-V怪客電影(V-Forever Freedom)英國11月5日煙火節
8.09年度中長線-復甦題材--08年景氣衰退先砍殺的大狗熊電子股,景氣復甦也會先一飛衝天的春江鴨-恐慌趕底大反彈,是09年的大黑馬-
處處大利空,焠鍊大底--需求大降,開工率低,存貨大增,大利空罩頂--
1)小型成長股追蹤(CANSLIM)--空頭時因流動性較差,主跌末跌段常被恐慌追殺跌過頭,(10/27)09年大淡季大利空的春天觸底後,突然有一天一馬當先,領頭漲停,再震震盪盪後展開馬拉松長跑,
2)科技龍頭八虎指標效果--台積鴻海聯發科宏達電友達華碩宏碁矽品--大淡季大蕭條大利空中,反覆測底如不再破,長線人-陶朱公已展開分批布局操作
9.可能取代舊泡沫的新泡沫與新題材
1)世界性復甦長線主軸大題材
Rescue&Recovery Stories紓困與復甦-09年可能取代舊泡沫新泡沫(或新炒作題材)--(未完成)
2)龍套題材
山寨商機--可能取代舊泡沫新泡沫(或新炒作題材)-New Products--山寨筆記型電腦？
中國家電下鄉--09年新龍套題材(或新炒作題材)-取代舊題材--New idea--
9.09年度中長線-後期復甦題材--循環股-景氣衰退落後崩跌的大狗熊,恐慌趕底大反彈,景氣復蘇後,也會是09年的第二隻大黑馬
(11/18)JL評DRAM的救與不救?蕭萬長不要再犯第二次錯,再錯失一次稍縱即逝的最佳改革機會之窗--談台灣DRAM整合前救與不救--從亞洲金融危機時,韓國趁勢天蠶巨變成浴火鳳凰談起
08年原料循環股已如預期向下大調整:6/20李志村-股東會再 確認年初說法09年轉空-因世界石化產能陸續開出,-中長線走空.鋼鐵化工石化等,燃原料大漲,反映原備料調漲前低價庫存,與成品立即調漲利差,股價先 漲,庫存用完,股價已如預期大跌.許多如水泥鋼鐵已成紓困公共工程的
xom:Exxon,CVN雪佛龍石油,PTR中國石油,韓鮮京能源(似台塑化-煉油股)096770.ks
10..先行者先出手
(10/17)巴菲特公開信多年公債全面轉股票,這告訴我們股市腰斬,長線 固執投資人又重新開始入市挑肥撿瘦了.如果你的口袋夠深,也有挑肥揀瘦能力,不妨把巴菲特與李嘉誠的動做作為參考.僅重複我在部落格上已不斷重述的話:巴菲特與李嘉誠,也許買的稍早,也許賣的稍早,但極少買錯或賣錯.
經濟掃除時機.大掃除過後,強者像高盛/富國更強.景氣走過谷底,產業重整,重 新洗牌,台積電每一次更堅強,聯電/特許(Chartered)/NEC-華虹/Tower就更脆弱.(很多年前,聯電股價/市占率還有台積電的1 /2,幾次經濟危機考驗,現在聯電已挑戰台積市佔率1/4,股價1/5了.)其他行業如IC設計/NB等,都一樣,路遙知馬力,日久見真心.
(11/25)美國內線人(大股東)買盤創記錄--下圖紅色是內線人大賣,綠色以下內線人買超,近期買超達近年記錄 Corporate Insiders In Buying Frenzy
11..反指標跟屁蟲---踹踹隊,又出手,大打落水狗-利用杜氏陷阱盲從心理大利空分批補回---
11/25歐美股恐慌趕底後噴出11/21麥嘉華資 金行情漲到你不信/11/19夏包文杜氏陷阱買訊後連漲一週大反彈
(10/24) 末跌段其中一個特色是企業財務清洗大澡--把所有爛帳壞帳,在谷底通通提早提列,一次打清.繼續觀察....;另一個特色是外資分析 師與投銀主管,也都出來比賽誰踹的狠(10/22)所有利空繼續打----322時,幾乎所有外資與內資,媒體名嘴,都一致性地,輪流調高台股目標,上萬 是基本消費,台股大跌接近腰斬後,內 外資又開始一致性輪流調降目標價,大概是參考吉姆羅傑斯魔咒--他看好市場3~6個月內,股市腰斬.
評:有些股票,跌前高價時外資分析師當啦啦隊勇猛大力喊進,3~6個月後,許多股價從高點跌70~80%後,他也幫忙找理由,繼續踹,換當踹踹隊隊長.他 們叫賣 不見得不再跌,但這些最高點當啦啦隊隊長,崩盤後變成踹踹隊隊長,內容常常是解釋崩盤理由的歷史,但股票是反 映未來不是歷史.如下圖分析師在股價崩跌後,推薦買的股票-創歷史新低
12.技術面短評與前瞻--(中線看法2/1)美股反復測大底, 美股技術評論(1/31): 樂觀情況回測大底,逼歐巴馬/柏南克再出招救市,在恐慌中反彈.
最悲觀情況:經濟蕭條比預期還慘,更多公司財報,破產裁員噩耗,世界股市再破線探底加速大回.(長線因原料成本/通膨降低,助休生養息)
(--中長線鍋蓋與鐵板,10初已跌破所有支撐與大底/):費半指數:羅素小型股/S&P500:鐵板:小鍋蓋;大鍋;
DJII/那指,小鍋大鍋分別是.)
多空PK
a. 多頭說,只要不斷降息灑錢,總會製造新泡沫,取代原爆破泡沫.
b.空頭說:財報利空衝擊股價不斷破底.金融地雷-信用危機暫緩,經濟進入通膨爆破後大衰退,要一段時間調養.
泡沫源頭: 葛林斯班降息太低灑太多錢,終使商品與新興市場股市狂飆再崩跌,美國為解決國內經濟問題,世界金融都遭殃,又以鄰為禍.中國與台灣要妥為因應,不要陷入歷史宿命:被美國倒禍國家,都樂極生悲,付出嚴重代價,見另文:-資本主義的浮華世界沒有永不結束的宴席,而且常常以鄰為禍"中國"身為資本主義俱樂部的最新成員要戒慎恐懼妥為因應千年變局(08年1/17)
(3/9)三個月比較(馬英九折價,9/5破633,9/18到5530,國安基金護盤,9/30禁放空,10/27盤中達4110) ;
前 三次回測中線關卡保衛戰,雖有FED降息灑錢銀彈支援,多頭仍潰不成軍.5/20後多頭氣勢反轉,馬英九折價形成6/30商品市崩跌7/15兩房危機加重.830荒腔走板,633跳票,9/18雷曼破產,10月法人大停損,11/19再測底.
展望未來(2/1)
a.元月行情出師不利,指標性效果今年很可能不斷測底,由Vix恐慌指數居高不下,顯示波動劇烈迅速,代表操作方向錯誤風險極大,宜利用大淡季大利 空分批擇優補,靜待第二階段資金行情,或由嘎空發動,.鴻海提早股東會,或將帶動提早強補嘎空行情,如果世界經濟無起色,注意嘎完空後的尖頭反轉風險. (或有空頭蜜月期)
b.台股中期--(5/6)台股有1997年8月到1998年4月時,經濟,技術面相似的陰影.
(1/31)但美央行降息到50年低點後有股價有提早進入末跌 段,像1991~1992與2001~2002年泡沫後反複測底現象,空頭市場裏,股市還有季節性的資金大行情,每一次,都有執著一定要按經濟基本面操作的高手陣亡.
等上市公司老闆公開確認基本面已好轉,他們早已低價補回拉高價等散戶來追高(股價走在基本面3~6個月前),因此,大老闆賣光持股大喊空時,就要盯 住,學像大老闆思維.沒有人可以絕對預測未來,只能觀察上述六現象推估發生機率,輔以嚴控資金比率,用大利空大淡季回補,並保持彈性,以降低風險:
c...新政府無所不用其極,防再破底?. 歐巴馬新政大灑錢-再投資大計劃-歐巴馬振興與復甦股Rescue&Recovery Stories與疏困B錢股-; 或有龍套行情:山寨商機;中國家電下鄉
d.中線注意Q2後,電子股淡季過後,如景氣復甦也會是一飛衝天的春江鴨,循環股在也會跟上
e..(9/12)中國進入後奧運調整時期, 中國房產或企業地雷在奧運後漸次爆發(毒牛奶/中信泰富財報地雷--10/31註...),日本房產崩跌經濟調整十年以上,美房產崩跌調整 迄今近2年,仍在蹂躪世界經濟與股市,這波資產泡沫火車尾的中國(與台灣)房市才剛從高峰逆轉,從日美台過去經驗,剛啟動的向下大週期調整,絕不會幾個月 就結束.中國是這波泡沫末班車,何時觸底?還是另有末跌段驚奇爆破趕底?(最後爆開才算全球泡破尾聲?)還是下波多頭的領頭羊?(台韓出口至中國數字,與中國出口數字兜不攏)
f..如大和劉憶如分析:馬英九低估國際金融風暴的衝擊，並高估兩岸開放所能帶來的效益奧運後.,其支持率下滑至20+%激其走極端政策,違背大多 數民意,選擇速食麵式的傾中國政策,忽略世界經濟下調風險.對貓熊虛幻狂熱代表高估兩岸的鬆綁與開放帶來效益,漠視低估大量無 薪假和失業人口的嚴重性與痛苦,代表馬劉政府對國際金融風暴的衝擊低估與應對無能.長此以往,馬英九或將在中國支持下最終成董建華第二.台股成馬英九折 價,長線仍有:馬氏浮士德風險,公營銀行股成護盤與疏困政治政策工具而藏汙納垢,而公營事業經營者黨官化老人化後的貪腐惡化,兩者的公司治理惡化風險.但 台股中長期仍是面向世界,台灣世界級的公司應不會因馬政府無能與濫搞,就喪失競爭力.
13..5年來外資買台股最多的就是新興市場部位(前4大),其次是科技部位,外資如回補新興市場與科技股,景氣一旦有復甦署光,兩者都會加碼台股
Marvell:MRVL,Qualcomm:QCOM,Intc:Intel,3534.tw:雷凌,066570.ks:LG Electronics
新興市場指數(巴:BVSP,中:SSE,俄:以ETF-RSX代,南非:以ETF-EZA代,印:BSESN,韓:KS11)
(MSCI 流通市值權數%依序分別為:巴(14.95),中(14.15)韓(13.69),台(10.68),俄(9.9)印(7.5),南非(6.49)墨 (4.98),馬(2.61),以(2.38).前10大權值股市.(08-03-08)
14.馬英九中國牌新世紀與長線馬英九浮士德風險----馬英九降格為馬區長,(將來6~12個月,世界科技多頭號角再起,跌越悽慘的台股科技股,彈跳越驚人!)(最近財經網格,T.M.D.:Taiwan Ma-ying-jeou Discount/Taiwan Money Delete/)
2/24五百大企業近半數,認為內閣應改組尹李劉為首1/24公視-立法院通過、恢復中正紀念堂名稱,七月底前、就會把台灣民主紀念館牌匾改回中正紀念堂.評:維護少數統治族群神話的一時神址牌,比千古普世的民主價值還重要.
1/13 民調:馬劉滿意度由45%,41%降為30%,30%;陸資來投房49%會增購屋成本;大三通無/有助國內經濟47.2/47%, 兩岸事務51%不滿;過去比較差不多42%滑至26%1/1貓熊與失業勞工對 比12/14政治正確經長續說謊(9/22)-Now -news遠見最新民調顯示，對馬英九執政4個月來整體表現，施政滿意度剩24.9% 64.5%的民眾表示不滿..,45.8%民眾認為.行政 院劉兆玄目前有必要改組內閣，37.%則認為無必要。
(8/20)中華徵信所一份針對500大企業經理人對馬政府就職3個月的經濟施政滿意度調查滿意度僅有15%
(10/2)中廣-馬總統競選期間擔任發言人之一的羅智強即將接任中央通訊社副社長..年僅35歲，...任命酬庸色彩太過濃厚。
(9/11)(馬英九喜歡修法用老人)五二0後,馬劉政府台肥董事長即將由前親民黨立委鍾榮吉接任，不過，鍾榮吉已超過六十五歲的年齡上限，依法不得接任，但農委會卻在上月修法放寬年齡規定；不僅鍾榮吉，農村發展基金會董事長也由超過八十歲的葛錦昭出任.
(9/4)宣布台灣與中國為區域與區域關係.這隱含馬英九除了經濟上無能,股市逆 世界大市大跌外,內政上實施傲慢政策,對中國則實施一面倒乞憐政策,..難怪台灣500大企業的專業經理人,只有15%滿意他的作為.
(3/22)美國與泰國房產頂峰後到亞洲金融危機與美國次貸危機發生,約1.5~2年後發生,這波世界房產泡沫,火車頭是美國,台灣與中國都是吊車尾(如下圖),泡沫車頭爆破從美國次貸危機傳遞到世界成股災,
馬英九新時代新政策-灑錢拉資產房產,試圖讓台灣房產延長最後泡沫末班車.讓台北如東京,永遠失去成為西方進入中國門戶的地位.如下圖:全世界房產都做頭下跌,台灣與中國為末班車.
MYJ' s Faust Agenda:(馬英九浮士德計畫--超越時空-流傳千古的歌劇題材08-9/4)
15...資產配置--房產與金融(自高峰而下,跌勢極深,技術面乖離大,或有跌深反彈):(10/27)劵商/金融股--金融股跌深搶大反彈操作-寶來證爭奪戰或開打
成交量寒冬時EPS大虧時,股價都搶先大跌,那是中長線買點,大股東補回點.寶來偷襲經營權戰或悄悄開打..長線投資金融股,要注意結構性的王建煊之惡(另一個馬英九凸切)---比貪汙更可怕的世紀錯誤決策--Overbanking.如景氣到頂反轉,除台商壞帳,還有房產壞帳
16.(8/3)景氣循環股因產業而不同:
(10/24)金沙博奕泡沫破
(8/3)有些景氣循環股,倒在地上趴很久,早就進入主跌段與末跌段之間,例如景氣領先的DRAM與航空等,值得注意其長線恐慌末跌段後反轉點.
(9/16)瑞銀翻多面板/TFT或則在主跌段末波或末跌段中.
(9/24)林義守鋼鐵再跌30%
(9/22)寶鋼無警降16%
(9/12) 而景氣落後指標的資產營建商品才從聖母峰山頂下山,雖然下墜速度超快,偶爾要休息一下再下墜,日本房產泡沫調整10年以上,美國已有兩年,還在拉警報中, 台灣與中國今年才從峰頂反轉,恐怕不是幾個月就可了事,調整只是剛剛開始,大家還在-ㄍㄧㄥ-也許明年才會開始進入後知後覺客拋售的主跌段.
(在1996飛彈危機,股底4千多點,我賣了很多不同一籃子買方認股權證給外資客戶,一年多後台股漲至10256,未來6~12個月,世股台股可能進入末跌段與初升段,如果壓對跌過深循環股的買方認股權證,會削爆了.)
From:Bespoke IG
17.(10/27) 有些多年都有配現金的傳產股與績優股,以考量經濟衰退後的預估PER/PBR/Yield衡量,越來越多出現長期投資價值.(10/27)金融股與集團股跌的太離譜,雞蛋水餃價,存在炒作空間(10/24)投信融資恐慌追殺小型股-櫃檯指數SARS低點.(1/31)已反彈一大段了.
18.中國與台灣經濟整合下,對二線傳產企業,資金排擠才開始,未來6~12個月是大逃命波
(12/22)在3/22我的文章--總統選舉後投資風險分析,即指出-馬英九一黨集權加上豐厚黨產支援下,立法院與反對黨都不構成阻礙他全面向 中 國傾斜的腳步,台灣更加鎖國向中國.中國系統風險對台影響更劇烈,台灣二三級企業,只要沒有排名前三潛力或利基企業,如香港將被中資企業排擠,不能長期投 資,部位太大的長線人未來6~12個月內要毫不猶豫,逢高大減碼.
(11/11) (中央)中國旺旺控股公司 (00151,HK)返台發行台灣存託憑證 (TDR)案，明天生效，為正式獲准發行TDR第一家香港掛牌公司。旺旺會看市況再選一個好的 時機掛牌上市
19.1/12立院蓋過橡皮圖章-博弈條款,桃園航空城城條例,降遺贈稅10%,中長線影響:
20..金管會證期局昨（卅一）員工分紅費用化股數計算基礎，改回隔年召開股東會的前一日股價。
21.最低稅制實施,許多台灣富人,為避稅,將資產移向新加坡,再以外資名義,轉入台股,台股假外資比例,將結構性增加.台灣人的錢在境外流通,遠比在島內多,對台幣匯價影響比貿易順差還大.
(9/1) 台灣人買海外基金達3兆台幣,近來以外資為名,實際上很多是大股東的海外錢,他們通常大部分逢低買自己股票,或順勢 拉抬股票逢高大出,資金轉移,以達節稅效果.阿扁匯錢海外,只是將台灣過去40年絕大多數政商藏錢的主要管道的曝光.台灣政治人物與商人要好好檢視 理專,不行的趕快換,不然下一個被曝光爆料在媒體上公審的就是你.
(10/24)日幣因Carry-Trade反向,贖回冒險基金與私募基金,日元強勢到下旬,日元回貶, 歐幣轉升,韓幣大貶危機暫告解除.關 於VIX(恐慌指數):08-11/21: 收市VIX指數創紀錄--80.86前次最高紀錄是1998年10月8日,長期資本公司(LCTM)破產恐慌所創下(後政府出面介入救援),10/24盤 中高點為89.53為盤中最高紀錄,盤中前次創下最高紀錄是1998,10月8日創下,49.53.與1987年黑色星期一,都發生在10月.
3.Vix高檔震盪,方向錯的投資風險仍處歷史高檔,絕大部分人持股非常低,滿手躲到現金.10年期公債殖利率竟然第一次低於S&P500股票股息率...3月國庫劵殖利率成負.
(11/14) 許多美國人累積30多年的退休金股票組合(401K),在最近3個月股市大跌賠掉一半以上,
絕大部分人不能倖免於難, 於是,大家大概又有一致共識---經濟衰退,蕭條,破產,裁員,營收大衰,盈餘預警......,要存活(Survival)要僅量減少投資股市..., 要保守.....要短線交易(不能Buy and hold--所以有賺就跑,因此股價大波動,頻頻破底),要現金為王....,成一致性看法,因為絕大部分人已滿手躲到現金,50年來,10年期公債殖利 率竟然第一次低於S&P500股票股息率......
評:說過去12年, 公債投資比股票投資還好,就是說--股票投資已死,這是長線超級好的訊號,還記得--1979年-股票投資已死的封面魔咒嗎?
Chart courtesy of FusionIQ
3月國庫劵殖利率成負.
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50年來,10年期公債殖利率竟然第一次低於S&P500股票股息率.1
4.經濟與股市循環--末跌段或初升段追蹤
等上市公司老闆公開確認基本面已好轉,他們早已低價補回拉高價等散戶來追高(股價走在基本面3~6個月前),因此,大老闆賣光持股大喊空時,就要盯住,學像大老闆思維.沒有人可以絕對預測未來,只能觀察下列現象推估機率,輔以嚴控資金比率,用大利空大淡季回補,並保持彈性,以降低風險:
1)(10/17)巴菲特公開信多年公債全面轉股票/密大信心指數底1970's年低點/生產指數大跌/財報難看
2)(1/15)華碩跌到30出乎很多人意料外,其實NB的指標人物去年早已展開1~20年來從未有的大申賣持股,但那都已是歷史,大股東賣股前分析見主跌段文章,賣完後見下文分析-(JL大股東寫真集-秋江水寒雁先知-1/15更新
.很多大股東大賣持股後,有下列-JL大股東寫真集-秋江水寒雁6部曲:
<1>公開承認業績很爛,將原因歸咎於經濟不景氣,確認主跌段,引來外資分析師踹踹隊一窩蜂踹股價,法人停損
<2>法說會慘慘慘,極度看空未來,不斷調降財測,再多次引來外資分析師踹踹隊一窩蜂踹股價,法人停損
<3>把財報上各種爛東西進行3~5年一次大掃除大清倉--過去藏的打掉,未來會有的先一起打掉,財報慘慘慘!不但誘空,再多次引來外資分析師踹踹隊一窩蜂踹股價,法人停損,融資斷頭,法人持股部位空前低檔.
<4>數字不可思議難看,加上大老闆公開上媒體極悲觀看法後,股價卻打底不再破底,因為大老闆已在超極大利空中,悄悄從後門溜回,
<5>大股東在大淡季大利空中,超低價中不斷分批,悄悄從後門溜回,有一天,股價突然1~2週天天無量飆漲,
<6>漲勢告一段落後,公司才公開在媒體承認利多,開始接見低持股的法人分析師,外資分析師踹踹隊轉成啦啦隊,調升評等,法人追價,嘎的空頭認輸大漲勢才告一段落,財報大掃除後,EPS穩步季向上,這支股票變成大波段的轉機明星股.
1/18工商-李焜耀昨指出今年景氣最壞情況還沒到1/16-廣達--林百里--2009年是大蕭條12/31張榮發看壞3年景氣,很像1930年 代大蕭條，下半年將「很淒慘」12/20郭台銘-景氣的問題比大家所想的還再壞上三倍
3)油價,金價,商品價何時不再破底?4.經濟與股市循環--末跌段或初升段追蹤
等上市公司老闆公開確認基本面已好轉,他們早已低價補回拉高價等散戶來追高(股價走在基本面3~6個月前),因此,大老闆賣光持股大喊空時,就要盯住,學像大老闆思維.沒有人可以絕對預測未來,只能觀察下列現象推估機率,輔以嚴控資金比率,用大利空大淡季回補,並保持彈性,以降低風險:
1)(10/17)巴菲特公開信多年公債全面轉股票/密大信心指數底1970's年低點/生產指數大跌/財報難看
2)(1/15)華碩跌到30出乎很多人意料外,其實NB的指標人物去年早已展開1~20年來從未有的大申賣持股,但那都已是歷史,大股東賣股前分析見主跌段文章,賣完後見下文分析-(JL大股東寫真集-秋江水寒雁先知-1/15更新
.很多大股東大賣持股後,有下列-JL大股東寫真集-秋江水寒雁6部曲:
<1>公開承認業績很爛,將原因歸咎於經濟不景氣,確認主跌段,引來外資分析師踹踹隊一窩蜂踹股價,法人停損
<2>法說會慘慘慘,極度看空未來,不斷調降財測,再多次引來外資分析師踹踹隊一窩蜂踹股價,法人停損
<3>把財報上各種爛東西進行3~5年一次大掃除大清倉--過去藏的打掉,未來會有的先一起打掉,財報慘慘慘!不但誘空,再多次引來外資分析師踹踹隊一窩蜂踹股價,法人停損,融資斷頭,法人持股部位空前低檔.
<4>數字不可思議難看,加上大老闆公開上媒體極悲觀看法後,股價卻打底不再破底,因為大老闆已在超極大利空中,悄悄從後門溜回,
<5>大股東在大淡季大利空中,超低價中不斷分批,悄悄從後門溜回,有一天,股價突然1~2週天天無量飆漲,
<6>漲勢告一段落後,公司才公開在媒體承認利多,開始接見低持股的法人分析師,外資分析師踹踹隊轉成啦啦隊,調升評等,法人追價,嘎的空頭認輸大漲勢才告一段落,財報大掃除後,EPS穩步季向上,這支股票變成大波段的轉機明星股.
1/18工商-李焜耀昨指出今年景氣最壞情況還沒到1/16-廣達--林百里--2009年是大蕭條12/31張榮發看壞3年景氣,很像1930年 代大蕭條，下半年將「很淒慘」12/20郭台銘-景氣的問題比大家所想的還再壞上三倍
4)(1/31)台股過去十個月如(5/6)提出與1997年8月到1998年4月,經濟,技術面雷同走勢.(1/31)但美央行降息到50年低點後有股價有提早進入末跌段,像1991~1992與2001~2002年泡沫後反複測底現象,空頭市場裏,股市還是有季節性的資金大行情,每一次,都有執著一定要按經濟基本面操作的高手陣亡1
Chart via Doug Short
5)(1/31) a.)代表小型成長股的櫃檯指數,因為恐慌投信與融資斷頭追殺,指數到達SARS/與網通泡沫後的低點,讓我不得不懷疑這不只是主跌段,當然有些產業還在主跌段,但一部分產業可能已跨入末跌段的恐慌趕底.(股票通常走在基本面3~6個月前,領先做頭較短,領先觸底較早)
b).道指/納指/標指跌落大頸線,要注意各國政府無所不用其極的大反撲.
5.中國這波泡沫末班車,何時觸底?還是另有驚奇爆破?(最後爆開才算全球泡破尾聲?)還是下波多頭的領頭羊?
(1/13)國際投資界這幾天很懷疑,台灣與韓國出口(尤其到到中國)都呈現38年來從未見的恐佈跌幅,這之中,主因是出口到中國衰最大,台韓產業 結構都是進口主要零主件,作成半成品出口到中國加工,再出口到美國為主已開發國家.台灣與韓國衰退都嚇死人,奇怪與中國數字上兜不攏,大部人的結論:可能 有時間遞延,那中國1~2月會很糟,也可能中國資料有問題.....,投資人小心為要.
這也許解釋李嘉誠為何大賣中國銀行股的原因,還記得去年我提出--尹雪嚴3~4月馬上好時,是當時中概股頭部訊號嗎?他大賣中概股(潤泰.....)的賣點超級無敵漂亮--他的市場敏感度與政商鼻子在台灣堪稱第一把交椅,不過比起李嘉誠,就大差一截.
6.反向思考,其中被錯殺的世界一流質優股(如果是高息股更好),是長線-退休族與定存族,像巴菲特一樣逢潮汐谷底,用跳樓價買第一流公司,放到滿潮泡沫高點,千載難逢的機會.試試看巴菲特投資方式---"不要汲汲營營為了追逐滿場滿潮時的泡沫浪花小利,只要賺潮汐谷底到滿 潮間的大錢".
7..新政府無所不用其極,防再破底?...歐巴馬新政帶領世界政府大灑錢-再投資大計劃
1/28美眾院過8190億振興計畫/1/8-President-elect Obama Delivers Speech on Economy
President-elect Obama Delivers Speech on Economy--------------------------------------------------------------------------------
1)09年度前期紓困題材--歐巴馬振興與復甦股Rescue&Recovery Stories(半導體與鋼鐵..)(附台灣總統選後--世界經濟大勢與台股中長期風險分析) and 傳產原料股-長年期循環股水泥/鋼鐵/散裝/塑化/紙漿//玻璃-電子淡季龍套上場+中國4兆內需+歐巴馬公共工程(Rescue&Recovery Stories )
2).09年度前期紓困題材疏困B錢股-1/10政院再炒博弈/陸資來台炒房市疏困房市/立院清倉機場條例股/貓熊-到站別忘下車12/18救DRAM/金融MOU/-V怪客電影(V-Forever Freedom)英國11月5日煙火節
8.09年度中長線-復甦題材--08年景氣衰退先砍殺的大狗熊電子股,景氣復甦也會先一飛衝天的春江鴨-恐慌趕底大反彈,是09年的大黑馬-
處處大利空,焠鍊大底--需求大降,開工率低,存貨大增,大利空罩頂--
1)小型成長股追蹤(CANSLIM)--空頭時因流動性較差,主跌末跌段常被恐慌追殺跌過頭,(10/27)09年大淡季大利空的春天觸底後,突然有一天一馬當先,領頭漲停,再震震盪盪後展開馬拉松長跑,
2)科技龍頭八虎指標效果--台積鴻海聯發科宏達電友達華碩宏碁矽品--大淡季大蕭條大利空中,反覆測底如不再破,長線人-陶朱公已展開分批布局操作
9.可能取代舊泡沫的新泡沫與新題材
1)世界性復甦長線主軸大題材
Rescue&Recovery Stories紓困與復甦-09年可能取代舊泡沫新泡沫(或新炒作題材)--(未完成)
2)龍套題材
山寨商機--可能取代舊泡沫新泡沫(或新炒作題材)-New Products--山寨筆記型電腦？
中國家電下鄉--09年新龍套題材(或新炒作題材)-取代舊題材--New idea--
9.09年度中長線-後期復甦題材--循環股-景氣衰退落後崩跌的大狗熊,恐慌趕底大反彈,景氣復蘇後,也會是09年的第二隻大黑馬
(11/18)JL評DRAM的救與不救?蕭萬長不要再犯第二次錯,再錯失一次稍縱即逝的最佳改革機會之窗--談台灣DRAM整合前救與不救--從亞洲金融危機時,韓國趁勢天蠶巨變成浴火鳳凰談起
08年原料循環股已如預期向下大調整:6/20李志村-股東會再 確認年初說法09年轉空-因世界石化產能陸續開出,-中長線走空.鋼鐵化工石化等,燃原料大漲,反映原備料調漲前低價庫存,與成品立即調漲利差,股價先 漲,庫存用完,股價已如預期大跌.許多如水泥鋼鐵已成紓困公共工程的
xom:Exxon,CVN雪佛龍石油,PTR中國石油,韓鮮京能源(似台塑化-煉油股)096770.ks
10..先行者先出手
(10/17)巴菲特公開信多年公債全面轉股票,這告訴我們股市腰斬,長線 固執投資人又重新開始入市挑肥撿瘦了.如果你的口袋夠深,也有挑肥揀瘦能力,不妨把巴菲特與李嘉誠的動做作為參考.僅重複我在部落格上已不斷重述的話:巴菲特與李嘉誠,也許買的稍早,也許賣的稍早,但極少買錯或賣錯.
經濟掃除時機.大掃除過後,強者像高盛/富國更強.景氣走過谷底,產業重整,重 新洗牌,台積電每一次更堅強,聯電/特許(Chartered)/NEC-華虹/Tower就更脆弱.(很多年前,聯電股價/市占率還有台積電的1 /2,幾次經濟危機考驗,現在聯電已挑戰台積市佔率1/4,股價1/5了.)其他行業如IC設計/NB等,都一樣,路遙知馬力,日久見真心.
(11/25)美國內線人(大股東)買盤創記錄--下圖紅色是內線人大賣,綠色以下內線人買超,近期買超達近年記錄 Corporate Insiders In Buying Frenzy
11..反指標跟屁蟲---踹踹隊,又出手,大打落水狗-利用杜氏陷阱盲從心理大利空分批補回---
11/25歐美股恐慌趕底後噴出11/21麥嘉華資 金行情漲到你不信/11/19夏包文杜氏陷阱買訊後連漲一週大反彈
(10/24) 末跌段其中一個特色是企業財務清洗大澡--把所有爛帳壞帳,在谷底通通提早提列,一次打清.繼續觀察....;另一個特色是外資分析 師與投銀主管,也都出來比賽誰踹的狠(10/22)所有利空繼續打----322時,幾乎所有外資與內資,媒體名嘴,都一致性地,輪流調高台股目標,上萬 是基本消費,台股大跌接近腰斬後,內 外資又開始一致性輪流調降目標價,大概是參考吉姆羅傑斯魔咒--他看好市場3~6個月內,股市腰斬.
評:有些股票,跌前高價時外資分析師當啦啦隊勇猛大力喊進,3~6個月後,許多股價從高點跌70~80%後,他也幫忙找理由,繼續踹,換當踹踹隊隊長.他 們叫賣 不見得不再跌,但這些最高點當啦啦隊隊長,崩盤後變成踹踹隊隊長,內容常常是解釋崩盤理由的歷史,但股票是反 映未來不是歷史.如下圖分析師在股價崩跌後,推薦買的股票-創歷史新低
12.技術面短評與前瞻--(中線看法2/1)美股反復測大底, 美股技術評論(1/31): 樂觀情況回測大底,逼歐巴馬/柏南克再出招救市,在恐慌中反彈.
最悲觀情況:經濟蕭條比預期還慘,更多公司財報,破產裁員噩耗,世界股市再破線探底加速大回.(長線因原料成本/通膨降低,助休生養息)
(--中長線鍋蓋與鐵板,10初已跌破所有支撐與大底/):費半指數:羅素小型股/S&P500:鐵板:小鍋蓋;大鍋;
DJII/那指,小鍋大鍋分別是.)
多空PK
a. 多頭說,只要不斷降息灑錢,總會製造新泡沫,取代原爆破泡沫.
b.空頭說:財報利空衝擊股價不斷破底.金融地雷-信用危機暫緩,經濟進入通膨爆破後大衰退,要一段時間調養.
泡沫源頭: 葛林斯班降息太低灑太多錢,終使商品與新興市場股市狂飆再崩跌,美國為解決國內經濟問題,世界金融都遭殃,又以鄰為禍.中國與台灣要妥為因應,不要陷入歷史宿命:被美國倒禍國家,都樂極生悲,付出嚴重代價,見另文:-資本主義的浮華世界沒有永不結束的宴席,而且常常以鄰為禍"中國"身為資本主義俱樂部的最新成員要戒慎恐懼妥為因應千年變局(08年1/17)
(3/9)三個月比較(馬英九折價,9/5破633,9/18到5530,國安基金護盤,9/30禁放空,10/27盤中達4110) ;
前 三次回測中線關卡保衛戰,雖有FED降息灑錢銀彈支援,多頭仍潰不成軍.5/20後多頭氣勢反轉,馬英九折價形成6/30商品市崩跌7/15兩房危機加重.830荒腔走板,633跳票,9/18雷曼破產,10月法人大停損,11/19再測底.
展望未來(2/1)
a.元月行情出師不利,指標性效果今年很可能不斷測底,由Vix恐慌指數居高不下,顯示波動劇烈迅速,代表操作方向錯誤風險極大,宜利用大淡季大利 空分批擇優補,靜待第二階段資金行情,或由嘎空發動,.鴻海提早股東會,或將帶動提早強補嘎空行情,如果世界經濟無起色,注意嘎完空後的尖頭反轉風險. (或有空頭蜜月期)
b.台股中期--(5/6)台股有1997年8月到1998年4月時,經濟,技術面相似的陰影.
(1/31)但美央行降息到50年低點後有股價有提早進入末跌 段,像1991~1992與2001~2002年泡沫後反複測底現象,空頭市場裏,股市還有季節性的資金大行情,每一次,都有執著一定要按經濟基本面操作的高手陣亡.
等上市公司老闆公開確認基本面已好轉,他們早已低價補回拉高價等散戶來追高(股價走在基本面3~6個月前),因此,大老闆賣光持股大喊空時,就要盯 住,學像大老闆思維.沒有人可以絕對預測未來,只能觀察上述六現象推估發生機率,輔以嚴控資金比率,用大利空大淡季回補,並保持彈性,以降低風險:
c...新政府無所不用其極,防再破底?. 歐巴馬新政大灑錢-再投資大計劃-歐巴馬振興與復甦股Rescue&Recovery Stories與疏困B錢股-; 或有龍套行情:山寨商機;中國家電下鄉
d.中線注意Q2後,電子股淡季過後,如景氣復甦也會是一飛衝天的春江鴨,循環股在也會跟上
e..(9/12)中國進入後奧運調整時期, 中國房產或企業地雷在奧運後漸次爆發(毒牛奶/中信泰富財報地雷--10/31註...),日本房產崩跌經濟調整十年以上,美房產崩跌調整 迄今近2年,仍在蹂躪世界經濟與股市,這波資產泡沫火車尾的中國(與台灣)房市才剛從高峰逆轉,從日美台過去經驗,剛啟動的向下大週期調整,絕不會幾個月 就結束.中國是這波泡沫末班車,何時觸底?還是另有末跌段驚奇爆破趕底?(最後爆開才算全球泡破尾聲?)還是下波多頭的領頭羊?(台韓出口至中國數字,與中國出口數字兜不攏)
f..如大和劉憶如分析:馬英九低估國際金融風暴的衝擊，並高估兩岸開放所能帶來的效益奧運後.,其支持率下滑至20+%激其走極端政策,違背大多 數民意,選擇速食麵式的傾中國政策,忽略世界經濟下調風險.對貓熊虛幻狂熱代表高估兩岸的鬆綁與開放帶來效益,漠視低估大量無 薪假和失業人口的嚴重性與痛苦,代表馬劉政府對國際金融風暴的衝擊低估與應對無能.長此以往,馬英九或將在中國支持下最終成董建華第二.台股成馬英九折 價,長線仍有:馬氏浮士德風險,公營銀行股成護盤與疏困政治政策工具而藏汙納垢,而公營事業經營者黨官化老人化後的貪腐惡化,兩者的公司治理惡化風險.但 台股中長期仍是面向世界,台灣世界級的公司應不會因馬政府無能與濫搞,就喪失競爭力.
13..5年來外資買台股最多的就是新興市場部位(前4大),其次是科技部位,外資如回補新興市場與科技股,景氣一旦有復甦署光,兩者都會加碼台股
Marvell:MRVL,Qualcomm:QCOM,Intc:Intel,3534.tw:雷凌,066570.ks:LG Electronics
(MSCI 流通市值權數%依序分別為:巴(14.95),中(14.15)韓(13.69),台(10.68),俄(9.9)印(7.5),南非(6.49)墨 (4.98),馬(2.61),以(2.38).前10大權值股市.(08-03-08)
14.馬英九中國牌新世紀與長線馬英九浮士德風險----馬英九降格為馬區長,(將來6~12個月,世界科技多頭號角再起,跌越悽慘的台股科技股,彈跳越驚人!)(最近財經網格,T.M.D.:Taiwan Ma-ying-jeou Discount/Taiwan Money Delete/)
2/24五百大企業近半數,認為內閣應改組尹李劉為首1/24公視-立法院通過、恢復中正紀念堂名稱,七月底前、就會把台灣民主紀念館牌匾改回中正紀念堂.評:維護少數統治族群神話的一時神址牌,比千古普世的民主價值還重要.
1/13 民調:馬劉滿意度由45%,41%降為30%,30%;陸資來投房49%會增購屋成本;大三通無/有助國內經濟47.2/47%, 兩岸事務51%不滿;過去比較差不多42%滑至26%1/1貓熊與失業勞工對 比12/14政治正確經長續說謊(9/22)-Now -news遠見最新民調顯示，對馬英九執政4個月來整體表現，施政滿意度剩24.9% 64.5%的民眾表示不滿..,45.8%民眾認為.行政 院劉兆玄目前有必要改組內閣，37.%則認為無必要。
(8/20)中華徵信所一份針對500大企業經理人對馬政府就職3個月的經濟施政滿意度調查滿意度僅有15%
(10/2)中廣-馬總統競選期間擔任發言人之一的羅智強即將接任中央通訊社副社長..年僅35歲，...任命酬庸色彩太過濃厚。
(9/11)(馬英九喜歡修法用老人)五二0後,馬劉政府台肥董事長即將由前親民黨立委鍾榮吉接任，不過，鍾榮吉已超過六十五歲的年齡上限，依法不得接任，但農委會卻在上月修法放寬年齡規定；不僅鍾榮吉，農村發展基金會董事長也由超過八十歲的葛錦昭出任.
(9/4)宣布台灣與中國為區域與區域關係.這隱含馬英九除了經濟上無能,股市逆 世界大市大跌外,內政上實施傲慢政策,對中國則實施一面倒乞憐政策,..難怪台灣500大企業的專業經理人,只有15%滿意他的作為.
(3/22)美國與泰國房產頂峰後到亞洲金融危機與美國次貸危機發生,約1.5~2年後發生,這波世界房產泡沫,火車頭是美國,台灣與中國都是吊車尾(如下圖),泡沫車頭爆破從美國次貸危機傳遞到世界成股災,
馬英九新時代新政策-灑錢拉資產房產,試圖讓台灣房產延長最後泡沫末班車.讓台北如東京,永遠失去成為西方進入中國門戶的地位.如下圖:全世界房產都做頭下跌,台灣與中國為末班車.
MYJ' s Faust Agenda:(馬英九浮士德計畫--超越時空-流傳千古的歌劇題材08-9/4)
15...資產配置--房產與金融(自高峰而下,跌勢極深,技術面乖離大,或有跌深反彈):(10/27)劵商/金融股--金融股跌深搶大反彈操作-寶來證爭奪戰或開打
成交量寒冬時EPS大虧時,股價都搶先大跌,那是中長線買點,大股東補回點.寶來偷襲經營權戰或悄悄開打..長線投資金融股,要注意結構性的王建煊之惡(另一個馬英九凸切)---比貪汙更可怕的世紀錯誤決策--Overbanking.如景氣到頂反轉,除台商壞帳,還有房產壞帳
16.(8/3)景氣循環股因產業而不同:
(10/24)金沙博奕泡沫破
(8/3)有些景氣循環股,倒在地上趴很久,早就進入主跌段與末跌段之間,例如景氣領先的DRAM與航空等,值得注意其長線恐慌末跌段後反轉點.
(9/16)瑞銀翻多面板/TFT或則在主跌段末波或末跌段中.
(9/24)林義守鋼鐵再跌30%
(9/22)寶鋼無警降16%
(9/12) 而景氣落後指標的資產營建商品才從聖母峰山頂下山,雖然下墜速度超快,偶爾要休息一下再下墜,日本房產泡沫調整10年以上,美國已有兩年,還在拉警報中, 台灣與中國今年才從峰頂反轉,恐怕不是幾個月就可了事,調整只是剛剛開始,大家還在-ㄍㄧㄥ-也許明年才會開始進入後知後覺客拋售的主跌段.
(在1996飛彈危機,股底4千多點,我賣了很多不同一籃子買方認股權證給外資客戶,一年多後台股漲至10256,未來6~12個月,世股台股可能進入末跌段與初升段,如果壓對跌過深循環股的買方認股權證,會削爆了.)
From:Bespoke IG
17.(10/27) 有些多年都有配現金的傳產股與績優股,以考量經濟衰退後的預估PER/PBR/Yield衡量,越來越多出現長期投資價值.(10/27)金融股與集團股跌的太離譜,雞蛋水餃價,存在炒作空間(10/24)投信融資恐慌追殺小型股-櫃檯指數SARS低點.(1/31)已反彈一大段了.
18.中國與台灣經濟整合下,對二線傳產企業,資金排擠才開始,未來6~12個月是大逃命波
(12/22)在3/22我的文章--總統選舉後投資風險分析,即指出-馬英九一黨集權加上豐厚黨產支援下,立法院與反對黨都不構成阻礙他全面向 中 國傾斜的腳步,台灣更加鎖國向中國.中國系統風險對台影響更劇烈,台灣二三級企業,只要沒有排名前三潛力或利基企業,如香港將被中資企業排擠,不能長期投 資,部位太大的長線人未來6~12個月內要毫不猶豫,逢高大減碼.
(11/11) (中央)中國旺旺控股公司 (00151,HK)返台發行台灣存託憑證 (TDR)案，明天生效，為正式獲准發行TDR第一家香港掛牌公司。旺旺會看市況再選一個好的 時機掛牌上市
19.1/12立院蓋過橡皮圖章-博弈條款,桃園航空城城條例,降遺贈稅10%,中長線影響:
20..金管會證期局昨（卅一）員工分紅費用化股數計算基礎，改回隔年召開股東會的前一日股價。
21.最低稅制實施,許多台灣富人,為避稅,將資產移向新加坡,再以外資名義,轉入台股,台股假外資比例,將結構性增加.台灣人的錢在境外流通,遠比在島內多,對台幣匯價影響比貿易順差還大.
(9/1) 台灣人買海外基金達3兆台幣,近來以外資為名,實際上很多是大股東的海外錢,他們通常大部分逢低買自己股票,或順勢 拉抬股票逢高大出,資金轉移,以達節稅效果.阿扁匯錢海外,只是將台灣過去40年絕大多數政商藏錢的主要管道的曝光.台灣政治人物與商人要好好檢視 理專,不行的趕快換,不然下一個被曝光爆料在媒體上公審的就是你.
上表正值表示對美元貶值EUR/KRW/JPY/幣別分別為歐韓日,CNY人民幣--負值表相對美元升值.
22.燦星與狗熊
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IV.影響台股中線發展前期評論:
1..(9/24)網友精彩回應----Brian於 2008/09/24--回 應--只 要有可能會倒的公司我都當做PB=0，所以就沒有PB或PE便不便宜，簡單地說只要是NO1或NO2就當他會倒，這就是最近選股的辛苦之所在---會 倒=會漲=便宜，要耐的住原則，挑些NO1而非只看2天的漲停，要把握這次反彈的機會換股+增資而非獲利，這樣09年4月就可數鈔去了
2.(12/30)工商--央行總裁彭淮南證實，9月-11月，海外投資匯回新 台幣6000億元。評:上述6千億匯回,就是雷曼破產,許多海外基金的投資人停損逃回,戰火餘生的錢,短期內EQ還要休生養息才會再出發.今周刊近期報 導,劉揆 套在連動債,原始投資可能有3~4千萬,最 多的是青輔會主委,她原始投資金額,一定會嚇死你.這 些贖回基金有很多是(08)Q1熱賣的,結果淒慘無比, 見下文附錄(美國元月行情與台股年終獎金紅包資金行情真相與操作)--(08)Q1熱賣基金-羅傑斯,新 興農商品能源等基金都悽慘無比--與前幾年Riths/精品/房產等基金一樣,台灣股民都成作頭最高點反轉向下前的最後一隻老鼠.
3.馬政府的政策,如日商大和總研首席經濟顧問劉憶如所說: 「五二○政府剛上台時，真的低估金融風暴對台灣的傷害，首先是政府反應太慢，未能及時面對危 機的來襲及 提醒民眾防範，其次，新政府的施政主軸，都是放在兩岸的鬆綁與開放，低估國際金融風暴的衝擊，並高估兩岸開放所能帶來的效益，兩相作用之下，國內經濟表現 就與政府當初想像的不一樣。...評.貓熊,與無薪假和失業人口,代表正是劉憶如所說,對貓熊虛幻狂熱代表高估兩岸的鬆綁與開放帶來效益,漠視低估大量無 薪假和失業人口的嚴重性與痛苦,代表馬劉政府對國際金融風暴的衝擊低估與應對無能.
(12/23)行政院正式公布11月失業人口正式突破50萬,另加據報導停薪假,兩者人口超過百萬,加上背後受影響被撫養家庭人口(子女2人+老邁父母..),至少5百萬人,..貓熊來 台,司馬昭之心路人皆知統戰意義大於一切,媒體全面包裝24小時造勢下,旋風熱或持續3~6個月,轉移了三大焦點..一是大失業潮馬劉束手無策--二是商 品原料與燃料崩跌,電價民生食品仍高居不下的無能謊言,三是動物園旁 比貪汙還可怕的貓覽工程弊案(物價督導會報都在睡覺;護馬團-王建煊與王清峰領導的監察院與檢調,都選擇性瞎了眼,視而不見).....但更嚴重的是結構 性的大失業潮,即令景氣復甦,台灣很多產業將永遠流向對岸,中年中產階級大失業潮才剛剛開始,大三通將加速催化這種趨勢,而馬劉政府完全沒有配套措施,中 產階級就等著坐以待斃.
4.觀察泡沫末班車的中國:中國國務院屬下-中信泰富財報地雷事件-炒匯虧百五億,引發港股國企股大中華基金崩跌(10/22~28)與 後奧運中國經股房-(10/30)降息,救房14條與救股政策-港股噴出-喘一口氣(10/27)溫家寶救股-中信泰富引港股崩10/12台商最大鍍面鋼廠金融操虧倒2百億(9/14)毒奶粉三月提,奧運後准爆(10/16)中國是這3年來世界商品市場泡沫的最大冤大頭,是世界最大商品原料的買家,卻被掐著脖子,付出最高代價,還成眾矢之的,人人喊打過街老鼠--泡沫元兇;如今答案揭曉,中國只是被利用的幫兇,原凶就是美國央行葛林斯班為首的錯誤決策者.
5. (11/26)評:歐巴馬談責任,他要那些身家千萬美元的被紓困公司的大老闆,也應盡其責任,不要太白 目,(1/14)美國..裁員潮席捲而來..，連企 業高層的執行長(CEO)也躲不 過，企業執行長，隨時都可能得捲鋪蓋走人。評:好羨慕,他們可-炒爛執行長魷魚,台灣的濫CEO如力晶/茂矽/太電 等.....太多了,他還是照樣吃香喝辣....
(1/20)-英國蘇格蘭皇家銀行去年-約近兆台幣虧,評: 真是Wall street destroyed Main street.銀行家與房產業者把大家掏空了,所有人受害,因為他們想聯手以人為力量撐住房產景氣.台灣的馬劉(中國的胡溫),還學不會這個教訓,還要逆 勢拉,還要用信保基金去救高價房市,如同英國首相大罵,這些人太不負責人了!台灣與中國那些房產開發商,與英美房產開發商,硬拉房市一付不可一世的嘴臉, 闖禍後要求政府紓困--就是全民買單的乞憐狀,像英國首相大罵可惡!葛林斯班成幫兇也可惡!幾年希望後代子孫,不要大罵--可惡馬劉,就像現在英 美人罵葛林斯班和布希一樣! 6.(12/29)-奇摩新聞-特約高玉如--公民監督國會聯盟觀察小組召集人,台 大政治系教授林水波就立法院運作，提出..「11大致命缺失」，並嚴重警告，.將導致行政、立法權力失衡，成為「行政院立法 局」,...
評: 在3/22總統選舉後風險文章,就已提出-因為可怕的黨產---立法院將成「行政院立 法 局」,總統府與立法局也將成,股票題材炒作發布中心.過去8個月正一步步走向我當時的其他預言---馬英九浮士德化的風險.所以,不必鐵尺,自認品潔德 高,不碰B(A)錢股.我早已將B錢紓困股,列成專欄,這其中水泥/DRAM/..還飆不少,如果緊抱課本基本分析不放,不從政府紓困加一點B錢角度來分 析與投機,以及到站下車,還真不易掌握快速輪轉的脈動,還真不容易下手賺到它的錢.
因為台灣--不明財產罪法律殘缺,國民黨掌控絕對多數的立院也決不會讓它通過,因為絕對權力必然導致絕對貪腐.未來投機如果失去這個角度,絕不碰B 錢股, 就像1980s年代,藍營省議會主導三商銀炒作,你絕不碰銀行股一樣,當時,股價 從20多元漲到約1500元,你將眼睜睜坐失良機,不知所措.
7.
chart via Bob Bronson Capital Management
8.民生物價的公司有下調降空間--吉姆羅傑斯農商品指數崩跌
.....-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------f於2009/04/28 回 應--- 你提到: (在1996飛彈危機,股底4千多點,我賣了很多不同一籃子買方認股權證給外資客戶,一年多後台股漲至10256,未來6~12個月,世股台股 可能進入末跌段與初升段,如果壓對跌過深循環股的買方認股權證,會削爆了.)請問循環股的買方認股權證, 我不懂什麼是買方認股權證, 如何購買, 有何風險 應注意細節?
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